延後升息題材 鼓舞債市吸金

• 2015-04-14 01:22
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

　美國升息延後預期持續發酵，全球主要債市已連續兩周全面吸金，尤其是高收益債買氣直線上升，不但連3周獲得資金追捧，上周更淨流入13.4億美元，創近7周單周最大淨流入，今年累計吸金更突破百億美元，達106.8億美元。

　此外，新興債也是連續兩周吸金，今年淨流出已收歛至5億美元，力拚扭轉資金流向趨勢鮮明。

　摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（Robert Cook）表示，受惠國際油價止跌反彈，引領能源產業的高收益債價格回升，進而帶動資金連續3周回補高收益債。此外，美國景氣能見度高於全球無庸置疑，加上歐洲經濟基本面也有明顯改善，強化市場對於全球景氣處於擴張階段的信心，也進一步推升資金回流高收益債的力度。

　庫克表示，全球景氣穩定向上，企業將繼續保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，有利於高收益債後市表現。
　庫克進一步分析，歷經去年第4季的大幅修正後，高收益債收益率相對具有吸引力，惟非能源類高收益債與能源類高收益債的表現可能因油價走勢持續分化，建議選市更要選債。

　富蘭克林坦伯頓公司債基金貝西‧霍弗曼認為，美國能源生產商已積極關閉油井、減產、削減資本支出等動作下，下半年全球能源供需有望回歸至較均衡的狀態，目前美國能源高收益債指數的殖利率仍高於整體大盤平均，顯示價格仍過度反應債信風險，未來有收斂空間。

　德盛安聯目標收益基金經理人許家豪表示，在景氣擴張與寬鬆貨幣的總經環境下，有利於高收益債的後市表現；此外，新興高收債雖然評價具吸引力，但因強勢美元不利商品原物料價格走勢，對仰賴商品出口為主的新興市場國家造成壓力，因此較看好體質相對較佳的亞洲。

　至於新興債市，摩根新興雙利平衡基金產品副總吳美燕表示，隨著新興國家央行利率政策分化並偏向寬鬆，搭配新興債收益率高於公債的吸引力，目前到期殖利率約6～7％，在全球持續低利的環境下，相當具有收益優勢，引領資金重回新興債懷抱。

　但因原油與原物料價格走勢預料較去年第4季穩定，大幅上揚空間相對有限，她建議，可選擇新興債應避開與原物料高度相關的國家，改以製造業或受惠歐美景氣復甦的國家及產業為主。