高收債好辣 連三周吸金

高收債好辣 連三周吸金

2015-04-14 經濟日報 記者李娟萍／台北報導

美國升息延後預期持續發酵，全球主要債市已連續二周全面吸金，尤其是高收益債買氣直線上升，不但連三周獲得資金追捧，上周淨流入13.4億美元，創近七周單周最大淨流入，今年累計吸金更突破百億美元，達106.8億美元。

今年全年淨流出已收歛至5億美元，力拼扭轉資金流向趨勢鮮明。投資級企業債受到美國首季企業盈餘下修的拖累，資金動能不若以往，連二周單周淨流入不到4億美元。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克 (Robert Cook)說，國際油價止跌反彈，布蘭特或西德州油價均站上每桶50美元之上，引領能源產業的高收益債價格回升，進而帶動資金連續三周回補高收益債。

此外，美國景氣能見度高於全球無庸置疑，歐洲經濟基本面也有明顯改善，強化市場對於全球景氣處於擴張階段的信心，也進一步推升資金回流高收益債的力度。庫克認為，全球景氣穩定向上，企業將繼續保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，有利於高收益債後市表現。

庫克進一步指出，高收益債企業現金水位良好而且也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，將使高收益債違約風險降低。歷經去年第4季的大幅修正後，高收益債收益率相對具有吸引力，惟非能源類高收益債與能源類高收益債的表現可能因油價走勢持續分化，建議選市更要選債。

資料來源： J.P. Morgan、EPFR、UBS、Morgan Stanley，上述不含ETF，統計至4/8，摩根投信整理。單位：億美元            記者李娟萍／製表

群益多重資產組合基金經理人游惠蘭表示，過去一週由於投資級債利差空間相對有限，近期與公債走勢相近。全球投資級債幾近持平，其中歐洲投資級債上漲0.25%表現最佳，亞洲投資級債小漲0.02%，美國投資級債則下跌0.04%。根據EPFR統計至4月8日當周，中長天期債券淨流入21.5億美元，短天期投資級債淨流出約3.7億美元。

觀察利率水準，歐洲投資級債殖利率目前僅0.87%，而美國、亞洲分別達2.92%及3.01%，在低利環境續行下，可望吸引追求收益的保守資金。

游惠蘭表示，風險性債券部分，上周新興市場債普遍收漲，雖然惠譽信評4月9日將巴西主權信評展望由穩定降至負向，主要擔憂景氣遲滯，恐有礙財政改革。