油價止跌 高收債後市俏

• 2015-04-14 01:22
• 工商時報
• 記者黃惠聆／台北報導

　低利時代，原本法人就不看淡高收益債表示，即使高收益債首季表現不佳，其走勢隨油價下波動而搖擺，然隨著油價止跌後，法人更看好高收益債後市表現。

　美國上周公布的3月非農數字大幅低於預期，更讓市場確認聯準會應會緩步升息，加上聯準會3月FOMC會議紀錄內容並無市場意外的訊息，德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，全球投資氣氛偏向樂觀，風險性資產走揚，使得風險性債券更吸金，在景氣擴張與貨幣寬鬆的環境下仍有利信用債的表現。

　霸菱投資研究部表示，儘管第2季高收益債券的表現還是會受到油價的影響，只要布蘭特原油能夠出現築底態勢，以目前偏低的評價、預期收窄的信用利差、低檔的違約率和高息產品仍具吸引力的背景下，高收益債券是固定收益投資的首選。

　德意志歐洲高收益公司債產品經理劉方穎也表示，歐洲央行量化寬鬆政策已經滿一個月，完成首月600億歐元的目標，歐元區經濟指標漸漸好轉，同時歐元走貶有利於出口，歐元區復甦有望。日前歐洲央行公布會議紀錄，內部普遍認為QE已開始奏效，資金寬鬆有利於高收益債，歐洲高收益基金後市可期。

　法人除了看好高收益債，也看好債美元計價債券。根據最近一個月美銀美林信用調查、102位專業固定收益經理人後彙整的報告顯示，固定收益經理人認為，債券除了受利率影響，近期匯率波動大，也受到匯率影響程度較高，因此若要投資債券，宜選擇美元計價債券。

　霸菱投資最看好的是具高票息優勢的高收益債，其次一些具有降息空間的新興市場企業債以及隨企業基本面轉好、轉換價值上升的可轉換公司債等，也是可留意的標的。