新興企業債抗跌 加碼正逢時

• 2013-12-06 01:14
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

新興市場各債市表現

　量化寬鬆（QE）退場疑慮造成新興市場美元債資金外流，相關債券指數11月也再度修正，但法人指出，根據經驗，每年11月至隔年第1季，新興市場債券有相對較佳的表現空間，且明年第1季前投資風險性相對較低，可趁價格修正，適度布局新興市場債券基金。

　永豐新興市場企業債券基金經理人曹清宗表示，新興債市近期修正主要是受資金外流、美債殖利率波動所致，尤其當地貨幣債與主權債修正較大，公司債無論是今年來或11月單月表現皆展現抗跌實力。至於新興市場公債逆勢揚升，主要受到利率敏感度較低，在適當的存續期同時提供較佳的收益率條件，吸引資金回流。

　根據JP Morgan預估，2014年整體美元債資金可望重回淨流入態勢，全年資金回流量溫和可達300～400億美元；統計自2001年以來各類信用資產歷月報酬表現及持有3個月累積報酬均值，可發現新興市場主權債、新興市場企業債11、12月投資報酬最佳，且持有3個月累積報酬也是歷月最佳。

　聯博新興市場債券投資總監葆羅‧狄儂（Paul DeNoon）表示，新興市場債的基本面仍相對扎實，且不論新興國家或是新興市場的企業，資產負債仍相對健全並且保有較高的現金部位，仍具長線投資價值。建議投資人應將眼光放遠至中長期，並且把握多元配置的大原則，以因應國際情勢變動。

　摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）分析，市場先前預期QE退場而導致投資人大幅減碼新興市場股債市，持股過低下，加上全球製造業採購經理人數據持續增溫，新興市場股市股、匯、債市未來有機會反彈。