新興債 逢低可承接

新興債 逢低可承接

2013/12/06

【經濟日報╱記者葉家瑋／台北報導】

圖／經濟日報提供

今年9、10月新興債指數逆勢走高，雖11月以來受美國量化寬鬆政策（QE）退場預期升溫影響，指數再陷震盪，但新興主權債、當地貨幣債、企業債三大指數仍相較抗跌；投信法人指出，依歷史經驗統計，11月至明年首季為新興債較易獲得正報酬時刻，在新興債修正期間逢低承接，有望迎接後續漲升行情。

今年QE退場疑慮造成新興市場美元債資金外流，新興市場債市基金近期持續淨流出，導致相關債券指數11月再度修正。不過，觀察新興市場企業債無論今年以來或近月都展現相對抗跌實力。

此外，根據JPMorgan新興債指數過去表現來看，統計自2001年以來各類信用資產歷月報酬表現，以及持有3個月累積報酬均值，可以發現新興市場主權債、新興市場企業債11、12月投資報酬最佳，且持有3個月累積報酬也是歷月份最佳。

在資金面部分，JP Morgan預估，2014年整體美元債資金可望重回淨流入態勢，全年資金回流量溫和可達300億至400億美元，資金回流下將有助新興債表現。

永豐新興市場企業債券基金經理人曹清宗表示，新興債市近期修正主要受到資金外流、美債殖利率波動所致，尤其當地貨幣債與主權債修正較大，公司債無論是今年來或11月單月表現皆展現抗跌實力；新興市場公債逆勢揚升，主要受到利率敏感度較低，在適當的存續期同時提供較佳的收益率條件，吸引投資者資金回流。

摩根新興市場債券基金經理人皮耶指出，隨著市場風險偏好改善，加上聯準會暫緩QE退場，帶動空頭部位回補，新興債賣壓將陸續減輕。