德銀遠東：三利多 亞高收看俏

• 2014-08-25 03:04
• 工商時報
• 蔡淑芬

　高收益債在前幾周資金大幅撤出之後，本周止血。回歸基本面觀察三大區域高收益債，以利率水準、信用利差觀察，亞洲高收益債優於歐、美高收債，反映在績效上，今年以來亞高收漲幅7.38％，也是三大區域中表現最好的。

　德銀遠東DWS亞洲高收益債券基金經理人楊斯淵認為，利率水準佳、利差收斂空間大以及違約率較其他新興市場低，基於這三個理由看好亞高收益債券。

　通常投資人較擔心新興市場債信問題，對此，楊斯淵指出，2014年亞洲高收益債預估違約率較拉丁美洲及新興歐洲的違約率低，在新興市場中一枝獨秀，與成熟市場相比也毫不遜色，亞洲高收益的平均信評為BB-，相當於歐洲。

　楊斯淵表示，亞洲高收益債在全球新興高收益中的比重由2008年的12％提升至目前的37％，是新興債市中重要的核心資產。從高收益債券指數績效觀察，不論是本季以來或今年以來，亞高收債的表現都比歐、美高收債優異。

　楊斯淵指出，第四季亞債的表現值得期待，有鑒於中國大陸成長減速，房地產降溫，亞洲高收益債未來一季的投資重點將鎖定Tier1開發商及Tier1城市布局者，另外，中東地區與亞洲邊陲地區債市可作為分散中國投資的最佳選擇；印度新發行市場活絡，新政府上任可望帶動下半年債市持續表現，也是值得留意的重點。