法人看旺高收債 明年成亮點
近期持續吸金的高收益債市，面對量化寬鬆可能結束帶來的影響，法人表示，在整體利率環境仍偏低的情況下，加上高收益債擁有較高的收益率及較短存續期間的優勢，仍具有投資價值，明年仍將是債市投資的亮點。
滙豐環球投資管理環球固定收益產品經理馬庫斯‧派肯漢（Marcus Pakenham）認為，整體高收益債市場目前處於具吸引力水準，即便市場預測美國聯準會有可能在今年底結束量化寬鬆，但對於高收益債利差的影響有限；另觀察近20年來，美國7次年度升息，高收益債券仍有表現機會。因此在殖利率偏低的環境下仍具投資吸引力。
馬庫斯‧派肯漢（Marcus Pakenham）表示，預期美國經濟成長的改善將使中期債券的殖利率升高。相對而言，歐元區核心債券市場殖利率因全球經濟成長所承受的上升壓力相對較小，至少部分會被國內的低通膨率及溫和的貨幣政策抵消。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（Robert Cook）表示，高收益債擁有較高的收益率及較短存續期間，在低利環境下倍顯投資價值，隨著上周高收益債和美國國庫券之利差收斂20個基本點，投資價值不言而喻。
至於風險層面，庫克指出， 高收益債對美國經濟正向連動，以美國今年第二季企業財報來看，約七成的美國S&P500指數成分企業的第二季盈餘優於預期，利率覆蓋率高有助於降低企業債務違約的機率，JPMorgan預估高收益債今明年違約率約2％，且償債高峰期落於2016年到2018年，加上目前企業的流動性準備充足，高收益債的基本面仍相當健康，身價可望隨企業獲利水漲船高。
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，統計自2010年來美國高收益指數下跌2％的經驗，除非遇到重大經濟事件，如歐債、美國降評與QE退場疑慮，美國高收益債平均跌幅達4.04％外，其它狀況平均跌幅僅2.9％，顯示近期美高收的跌幅已合理反應市場利空。
且根據經驗，除了美國降評／歐債以及2013年的QE退場疑慮，因為跌幅較深，所需的回復時間達到75～81個營業日外，其餘漲回前波高點約26個營業日，並不需要經歷太長的時間。
滙豐環球投資管理環球固定收益產品經理馬庫斯‧派肯漢（Marcus Pakenham）認為，整體高收益債市場目前處於具吸引力水準，即便市場預測美國聯準會有可能在今年底結束量化寬鬆，但對於高收益債利差的影響有限；另觀察近20年來，美國7次年度升息，高收益債券仍有表現機會。因此在殖利率偏低的環境下仍具投資吸引力。
馬庫斯‧派肯漢（Marcus Pakenham）表示，預期美國經濟成長的改善將使中期債券的殖利率升高。相對而言，歐元區核心債券市場殖利率因全球經濟成長所承受的上升壓力相對較小，至少部分會被國內的低通膨率及溫和的貨幣政策抵消。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（Robert Cook）表示，高收益債擁有較高的收益率及較短存續期間，在低利環境下倍顯投資價值，隨著上周高收益債和美國國庫券之利差收斂20個基本點，投資價值不言而喻。
至於風險層面，庫克指出， 高收益債對美國經濟正向連動，以美國今年第二季企業財報來看，約七成的美國S&P500指數成分企業的第二季盈餘優於預期，利率覆蓋率高有助於降低企業債務違約的機率，JPMorgan預估高收益債今明年違約率約2％，且償債高峰期落於2016年到2018年，加上目前企業的流動性準備充足，高收益債的基本面仍相當健康，身價可望隨企業獲利水漲船高。
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，統計自2010年來美國高收益指數下跌2％的經驗，除非遇到重大經濟事件，如歐債、美國降評與QE退場疑慮，美國高收益債平均跌幅達4.04％外，其它狀況平均跌幅僅2.9％，顯示近期美高收的跌幅已合理反應市場利空。
且根據經驗，除了美國降評／歐債以及2013年的QE退場疑慮，因為跌幅較深，所需的回復時間達到75～81個營業日外，其餘漲回前波高點約26個營業日，並不需要經歷太長的時間。
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