聯準會若升息 亞高收影響甚微

• 2014-09-02 01:14
• 工商時報
• 記者黃惠聆／台北報導

　美國聯準會的貨幣寬鬆政策在10月份即將退場，市場更預期從明年中之後，Fed會逐步升息，為何此時亞洲高收益債仍值得佈局？Bryan Collins表示，原因一、聯準會升息對亞洲高收益債影響不大，原因二、亞洲高收益債主要報酬率是來自票息收益，預期今明兩年都在7％，仍具吸引力。

　以下是訪問富達亞洲高收益債基金經理人Bryan Collins訪問內容摘要。

　Q:目前投資人擔心聯準會量化寬鬆政策退場以及進入升息階段，若明年真的進入升息循環，對亞洲高收益債的影響為何？另外，投資亞高收債基金要留意哪些風險？

　A：美國聯準會升息對於亞洲高收益債的影響是微乎其微，即使美國聯準會升息，也會緩慢地升息，而且大家心裡都有預期聯準會會升息且有心裡準備。若未來進入升息循環，真正要擔心的是存續期間長的債券，美國聯準會升息對美國長天期債券走勢不利，但是亞洲高收益債和美國債券連動係數極低，且亞高收債的企業多以美元幣別來發債，也不會造成匯率波動，因此對於投資組合不會有什麼影響。

　投資亞洲高收益債最大的風險是來自發債者違約以及持債的產業太過集中，因此，投資亞高收益債要避免產業過度集中，更要專注流動性與債息收益率。

　Q:你持有不少中國地產債，如果美國升息，對中國、香港、台灣的地產是否有影響？

　A: 中國的利率政策與台灣及香港的利率政策不同，台灣及香港跟美國利率政策較為相關，美國如果升息，對台灣與香港的影響較大。中國有自己的利率政策、自己的房貸利率，所以中國的利率政策不會受到美國影響太多，甚至我們也觀察到中國的利率其實有下滑的趨勢。我對持有的地產債有信心，那些地產領導開發商的市占率穩固，流動性壓力輕，投資評價合理，因此並不擔心美國升息。