低利環境不變 高息債搶眼

• 2014-10-07 01:39
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

    

專家認為，「高收益、高價值、強勢貨幣」是第4季投資王道。 圖／路透

　
　美國通膨溫和，加上歐洲及澳洲先前因誤判景氣而犯了提前升息過錯的前車之鑑，法人預期，聯準會不會輕易關閉低率閘門，10年期公債殖利率彈升空間有限，第4季債市主軸仍在高利差債券，惟近期受美元獨強影響，非美貨幣波動幅度大，布局宜著重美元計價債券。

　中國信託投信債券科主管李坤致表示，有別於歐、日央行欲以更強力寬鬆措施解救疲弱經濟與通縮壓力，聯準會規畫在購債結束後，將貨幣政策由寬鬆逐漸向中性靠攏，成熟國家的貨幣政策開始出現分歧。

美國寬鬆結束並不代表緊縮開始，因歐、日持續灑錢，套利熱錢湧向美元資產，勢必推升美元續強，因而削弱其出口競爭力，並阻礙經濟成長；另一方面，美元走強會壓低進口商品成本，美元計價之相關原物料價格也明顯走跌，如原油價格從7月初高點修正逾16％，把美國通膨率壓得更低，提供聯準會延後退場空間。

　李坤致認為，「高收益、高價值、強勢貨幣」是第4季投資王道。以收益率來說，新興債與高收益債除了具備較高息收優勢，在利率緩步上揚初期，也提供更多緩衝空間。

　宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇指出，新興市場高收益債券目前殖利率超過7％，仍較具投資吸引力，且新興市場高收益債券與美國高收益債券利率差距仍在史上高點區，可望持續吸引資金流入；特別是法人對固定收益需求仍然強勁，支撐固定收益商品基本需求。

　李育昇指出，儘管新興市場各項經濟數據互異，大多數國家體質已逐漸改善，且在成熟國家經濟復甦帶領下，下半年經濟成長與企業獲利看俏，新興市場債行情仍有向上空間。