四大投資新主題  2015掌握新印度

• 2014-12-09 01:12
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

　歷經2014年的漲勢之後，2015年印度股仍能有所表現嗎？針對這個所有投資人的問號，柏瑞投信提出了他們的看法。柏瑞投信表示，展望2015年、甚或是未來三、五年，印度市場仍具潛力，只是未來投資印股，必須掌握新主題，才能充分達到投資效益。

　柏瑞投信針對印度市場，整理了四大主題，並解釋在印度即將進入新一輪景氣循環下、勢必要著眼新的投資印度題材。而在接下來的專題報導中，本報將會分篇探討。

　其中，第一項投資主題為新循環。2014年印度已然交出了亮眼的成績單，在全球油價大幅下滑、通膨降溫、經常帳赤字改善，以及有關當局可望持續大刀闊斧改革等利多因素下，柏瑞投信預估，印度明年可望降息，並開啟一波新經濟循環，印度股市也可望掀起另一波漲勢，投資人仍可分批布局，參與這波新循環商機！

　因為對長年受通膨問題所苦的印度來說，油價下跌是一大利多。根據摩根史坦利統計，原物料相關進口占印度整體進口約五成，其中原油相關產品約30％，使得印度成為油價下滑環境下最大受惠國之一。

　而受惠於油價大幅下挫，包含整體CPI與核心CPI等關鍵通膨指標已達到未來兩年印度央行8％與6％之目標，通膨壓力明顯獲得舒緩。除了油價的下跌有助舒解通膨壓力外，印度雨季降雨量明顯改善，也進一步紓解食糧價格通膨壓力，近期在零售與躉售糧食價格通膨指數上，有連袂下滑趨勢，通膨水準大幅下滑，將為印度央行的貨幣政策帶來更大的空間。

　此外，過去印度是知名的「雙赤字」國家，也就是貿易赤字、經常帳赤字，但此情況已獲得改善。主要是去年印度盧比大幅修正後，已同步帶動出口競爭力，加上今年以來油價大幅修正，嘉惠印度貿易與經常帳數據持續改善，經常帳赤字問題逐漸獲得好轉。據JP摩根與摩根史坦利統計，今年以來印度外匯存底增幅居亞洲之冠，整體外匯存底大幅累積至3260億美元，印度外匯存底的加速增長，可望提升財政政策靈活度。

　值得注意的是，去年波動劇烈的盧比，在今年相對穩健。儘管近期美元強勁走揚，但印度盧比走勢仍相對平穩，反應基本面改善對整體匯價走勢帶來支撐。在印度通膨壓力大幅舒緩、盧比走勢又趨於平穩的環境下，市場普遍預期印度央行可能於2015年第一季展開新一波降息循環，可望刺激經濟成長與股市新一波漲勢。

　除積極改革財政赤字，新政府著手推動各項改革政策。柏瑞指出，市場預期未來有關當局將加速發展鐵路現代化、都市地鐵與貨物運輸等相關基礎建設，預估未來五年整體額外投資支出將高達近830億美元，新一波投資支出即將展開。