印度經濟 明年增速衝全球No.1

印度經濟 明年增速衝全球No.1

2014-12-09 經濟日報 編譯／葉亭均

瑞士信貸與花旗集團都看好印度明年的經濟成長。瑞信預測，印度明年以美元計算的名目國內生產毛額（GDP）成長速度將是全球最快。花旗則指出，印度今年經濟令人「意外驚喜」，這股利多可望延續至明年，2016-2017年度成長率有望提升至7%。

瑞信指出：「印度表現亮眼，是因為比較基期非常低，而且國家治理的結構改革帶動轉變」，印度股市的獲利成長也可能是亞洲最強勁，而且股市估值尚未太高。作為印度股市基準的孟買Sensex指數今年來上漲約34%。

瑞信表示：「由於中期成長展望好轉，我們預期市場乘數（market multiples）與中期獲利成長強勁的企業依然會繼續吸引投資人。」

花旗的報告也指出，印度過去兩年GDP成長率都低於5%，但2014-2015年度GDP可望成長約5.6%，2015-2016年度成長約6.5%，2016-17年度可望成長7%。

花旗表示：「我們相信印度明年對土地、勞工、資本與企業等『生產要素』推動重大改革。如果這些方面的進展比預期快，有利2015-16年度GDP成長率達到我捫預測的6.5%。」

印度經濟回溫的動力來自於對企業友善的莫迪政府上台、印度央行（RBI）的金融業改革有成，以及國際商品價格大跌。這些利多因素加上印度股市今年勁漲、盧比匯率穩定維持在59盧比至63盧比兌1美元的區間，讓印度股市獲得全球投資人高度注意。

花旗的報告指出：「雖然達成的時間點還有討論空間，但我們重申印度正在重返7%的成長率與較低通膨的看法。」不過花旗表示，影響印度達成上述經濟成長預測的三個內部風險因素，包括銀行業的不良資產問題、失業增加與執政黨在上議院占少數席次。

平均報酬44% 印股基金績效稱冠
印度基金今年績效全球第一，基金研究業者晨星公司表示，聚焦投資印度的共同基金迄11月的平均報酬約44%，相形下，美股標普500指數今年來漲幅約12%，而新興市場基金的平均報酬率不到1%。

彭博資訊的數據顯示，印度孟買Sensex指數今年來大漲近33%，全球表現第四。陸股上證綜合指數以近40%漲幅居冠，埃及與阿根廷股市分別以37%與35%的漲幅位居二、三名。

印度股市的利多部分來自於新政府5月就任，各界預期政府將實施利商政策，進一步提振經濟成長。和中國大陸與巴西等主要新興市場相比，印度表現也格外亮眼，因為全球商品跌價，導致中國大陸和巴西等地經濟降溫。

雖印度題材具有吸引力，但專家建議散戶最好持有多元化新興市場或區域基金。