黑天鵝頻出 新主動投資為上策
2015年德盛安聯全球投資論壇重點 ●德盛安聯全球投資長文焯彥（Andreas Utermann）（左）、德盛安聯亞太區執行長余義焜（右）
圖／魏喬怡 |
2015年剛開始，市場黑天鵝事件就頻傳，像是瑞士央行上周突然宣布放棄瑞士法郎兌歐元的匯率上限，引發瑞士法郎兌歐元狂飆。德盛安聯全球投資長文焯彥（Andreas Utermann）表示，在全球央行不同步的環境下，今年市場波動性將增加，投資人唯有透過主動投資法才能爭取超額報酬。
文焯彥指出，在全球經濟成長趨勢緩慢及長期低利率的環境中，投資人在可預見的未來裡市場回報率偏低，只有透過主動操作，從市場波動中找到超額報酬機會，才是投資獲利的關鍵，在新主動投資時代下「不要害怕波動，波動是你的好朋友」。
文焯彥認為，瑞郎與歐元脫鉤，短期市場已經反應，長期來說，此事件對於全球市場帶來的波動有限，由於多數央行貨幣政策仍寬鬆，風險性資產前景仍為正向，股市部分看好成熟市場，尤其是高息股資產類別；債市則建議從成熟市場公債分散到新興市場債；貨幣部分則看好美元走強的趨勢。
德盛安聯亞太區執行長余義焜指出，就基金市場來說，今年看好有政策利多區域，尤其是台灣，他特別提到因主管機關對境外金融中心（OBU）銷售境外基金的開放，持續看好相關商機及業務的發展。
德盛安聯歐洲股票投資長杜納恩（Neil Dwane）指出，本次事件要留意市場後續情緒反應是否會轉換成失望性賣壓，主要觀察重點有三，第一是瑞士央行的動作恐將降低日後市場對於央行的信任感，第二，未來歐元可能將更弱勢，若亞洲國家選擇加入貨幣競貶的行列，恐將導致新一波貨幣戰爭。第三，烏克蘭和俄羅斯地緣政治風險懸而未決，若歐洲央行總裁德拉吉未宣布進行量化寬鬆，或是規模不如預期，恐將引發一波失望性的賣壓。
整體來說，杜納恩還是看好歐股長線成長空間不變，只是投資人需進入挑選個別公司的階段。舉例來說，瑞士法郎升值可能造成新興市場對精品的消費需求下降，進而影響精品產業的獲利。但是若為布局全球、獲利能力良好的跨國企業，比如諾華藥廠和雀巢，由於業務分散全球，海外營收是美元，瑞士法郎匯價對其獲利表現影響不大，股價短線或有衝擊，不過之後將回到理性的反彈。
文焯彥指出，在全球經濟成長趨勢緩慢及長期低利率的環境中，投資人在可預見的未來裡市場回報率偏低，只有透過主動操作，從市場波動中找到超額報酬機會，才是投資獲利的關鍵，在新主動投資時代下「不要害怕波動，波動是你的好朋友」。
文焯彥認為，瑞郎與歐元脫鉤，短期市場已經反應，長期來說，此事件對於全球市場帶來的波動有限，由於多數央行貨幣政策仍寬鬆，風險性資產前景仍為正向，股市部分看好成熟市場，尤其是高息股資產類別；債市則建議從成熟市場公債分散到新興市場債；貨幣部分則看好美元走強的趨勢。
德盛安聯亞太區執行長余義焜指出，就基金市場來說，今年看好有政策利多區域，尤其是台灣，他特別提到因主管機關對境外金融中心（OBU）銷售境外基金的開放，持續看好相關商機及業務的發展。
德盛安聯歐洲股票投資長杜納恩（Neil Dwane）指出，本次事件要留意市場後續情緒反應是否會轉換成失望性賣壓，主要觀察重點有三，第一是瑞士央行的動作恐將降低日後市場對於央行的信任感，第二，未來歐元可能將更弱勢，若亞洲國家選擇加入貨幣競貶的行列，恐將導致新一波貨幣戰爭。第三，烏克蘭和俄羅斯地緣政治風險懸而未決，若歐洲央行總裁德拉吉未宣布進行量化寬鬆，或是規模不如預期，恐將引發一波失望性的賣壓。
整體來說，杜納恩還是看好歐股長線成長空間不變，只是投資人需進入挑選個別公司的階段。舉例來說，瑞士法郎升值可能造成新興市場對精品的消費需求下降，進而影響精品產業的獲利。但是若為布局全球、獲利能力良好的跨國企業，比如諾華藥廠和雀巢，由於業務分散全球，海外營收是美元，瑞士法郎匯價對其獲利表現影響不大，股價短線或有衝擊，不過之後將回到理性的反彈。
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