2015年平衡布局夯 加碼中國

2015年平衡布局夯 加碼中國

．2015年01月19日 04:10

．旺報

．記者葉文義／台北報導

    美國經濟轉佳，美股卻拉回，惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨指出，2015年股票贏面雖然較大，惟波動不容小覷，投資要勝出宜均衡布局好、做好下檔保護。

 
    隨著美股邁入財報周，宜留意美國企業獲利率是否受惠油價下跌而提升。今年仍將是一個中國年，也是改革實行元年，大陸政府端出一道道利多政策，股市逢回正是動態布局A股和H股時點。

▲大陸政府端出一道道利多政策，股市逢回正是動態布局A股和H股時點。（新華社）

    市場普遍預期美國聯準會的下一步政策即為升息，無論升息時點為何，美升息趨勢下做好完善的資產配置將成為今年投資致勝的關鍵。滙豐中國多元資產入息平衡基金經理人黃軍儒表示，今年資產布局在市場評價合理、成長性高、與美國相關性相對低的國家股市（如陸股）、並布局在與美國相關性相對低、存續期間短的債券市場（如點心債），長期而言是相對較佳的投資方式。

2015年投資難度高
    黃軍儒表示，鑒於目前聯準會升息政策和其他成熟與新興市場央行（如歐洲、日本、大陸）寬鬆的貨幣政策分歧，應不會阻礙資金流向新興市場，建議投資人應採取多元方式配置資產，以分散投資風險。

    值此美股高檔盤整，後市又不明，劉佳雨指出，2015年新春開紅盤以來，美股波動加大，再度向投資人預警今年投資宜重視多元投資布局，這也是近來海內外基金業者競相發行平衡或多元資產類型基金的關鍵。2015年投資操作難度高，主要市場波動應該不會太小，投資勝敗的關鍵就在有沒有做好下檔保護。

    儘管大陸A股去年大漲逾5成，劉佳雨看好2015年仍將是一個中國年。他分析，大陸人行仍有很多貨幣政策空間可以運用，2014是大陸改革計畫年，2015則是大陸改革執行元年，大陸政府將陸續公布更多一帶一路、新能源和環保醫療的相關政策。

    另外，繼滬港通後，大陸政府也積極規畫推出深港通，當A股流動性更好並與國際市場接軌後，一旦納入MSCI成分股，不少追蹤大盤指數的共同基金就必須改變其觀望態度，調整目前減碼大陸的投資評價。

    惟值得注意，A股在去年11月以前是相對H股折價1成，目前A股比H股溢價快4成，劉佳雨指出，目前雖已完成內部準備，隨時可以透過滬港通加碼A股，惟目前H股股價相對更具價值下，將再視A股情況伺機布局。

H股比A股更便宜
    黃軍儒說，當投資人在美國升息環境下採取多元方式配置資產時，債券部位往往是投資人是否能達成投資目標的關鍵，因此在挑選債券種類時，建議考量二大投資要點：第一、存續期間：應挑選存續期間較短的債券，因為其利率敏感度較低。第二、波動度：應挑選波動度較低的債券，以減少美國升息對於市場的衝擊。

    黃軍儒提到，點心債券具有「升息抗體」美譽，正是擁有以上二大特點，且根據彭博資訊資料顯示，點心債存續期間僅約2.8年，存續期間較短，利率敏感度較低；另外，在過去3年，相對於其他債券，境外人民幣債券市場的波動度較低。可謂為美國升息環境下投資人不可忽視的投資利器。