基金新聞氣象台: 歐股基金逆勢上漲

2015年5月7日星期四

希臘債務問題困擾市場，加上歐元兌美元驟升，第2季以來升值逾4%，歐股近日漲多拉回整理，道瓊歐洲600指數下跌1.5%，創近2個月低點，但歐股基金績效並未隨之走跌，反而上漲2%，看來歐元升值的匯兌收益抵銷了歐股走跌的資本損失。

摩根歐洲策略股息基金經理人巴洛克 (Michael Barakos)表示，歐元短線走升，主要是美元先前急速升值，相對歷史匯價平均水準出現較大乖離，加上近期美國經濟數據紛雜，導致美元匯價出現技術性回檔，連動之前美元急升而受抑的歐元展開跌深反彈走勢。

歐股受到歐元驟升的拖累，第2季以來，道瓊歐洲600指數下跌1.5%，其中出口類股占比較高的德股跌幅較重，法蘭克福DAX指數走跌5.3%。

巴洛克分析，在歐洲央行啟動量化寬鬆（QE）及企業財報等利多加持下，推升道瓊歐洲600指數一度突破歷史高點，而短線歐元偏強走勢，正好提供了資金獲利了結出場的理由，因此，指數短線陷入震盪整理，可視為前波急漲後的籌碼調節。

希臘債務危機陰霾未散，不時干擾歐股投資氣氛，但巴洛克指出，即便希臘十年期公債殖利率衝高至10%之上，萄葡牙、義大利、西班牙等公債殖利率並未大幅飆升，就算近期有小幅彈升，也是反應油價回升可能帶來的通膨壓力，而不是希臘債務變數。

巴洛克指出，去年希臘爆發債務危機以來，歐洲股債處變不驚，顯示希臘債務危機所產生的負面影響已限縮在希臘境內，並未蔓延至其他區域。

整體而言，巴洛克認為，目前歐洲企業獲利表現良好，第1季每股稅後盈餘（EPS）年增率達10%，且57%的企業盈餘優於預期也高於歷史平均，企業獲利持續呈現上修趨勢，有利於支持歐股向上攻堅。