2014高股息、高收債 勝出
ING投資管理投資長史特漢、ING高股息投資產品策略總監齊克爾
|
歷經數年來的寬鬆貨幣政策終讓經濟成長現象緩慢到位，全球景氣自谷底反轉向上，邁入第二階段的復甦期，投資策略也需跟隨轉變。
ING投資管理投資長史特漢（Hans Stoter）來台分享對明年投資市場看法時指出，明年將是經濟加速成長年，金融市場在低溫成長中逐漸正常化，戰術性資產配置可鎖定高收益債券及高股息股票的「雙高」策略。
史特漢表示，隨著成熟國家央行策略性的貨幣操作、財政緊縮的步調放緩、歐元區銀行同盟漸成形與日本安倍經濟學發酵等，終讓全球景氣盼得景氣回溫的拂曉曙光。
明年看好歐日美股
進一步分析已開發國家中，美國勞動市場持續改善、家戶單位資產負債表持續改善；歐元區的各國競爭力差異縮小，德國內需正在擴大，各國積極減少失衡，歐元區步入復甦軌道；日本則在安倍經濟學發威下，名目經濟成長已經出現，核心物價指數亦脫離通縮，整體景氣循環信號終於改善。成熟國家整體復甦的前景朝樂觀前進，因此在2014年相對看好歐、日、美股市。
相較之下，新興市場面臨結構性問題加劇，推手就是過剩的美元流通及信貸成長，對於量化寬鬆政策即將退場，各新興國家面臨不同影響，受惠全球出口成長的包括台灣、南韓、墨西哥，但跟原物料息息相關的南非、巴西，還有過去受惠量化寬鬆的馬來西亞、泰國、印尼可能較受衝擊。
債轉股現象尚不明顯
今年成熟股市反轉向上，取代新興市場成為股市領頭羊，市場出現資金版圖「Great Rotation（債轉股）」論點。史特漢指出，這波「債轉股」的現象並不明顯，雖然今年美國的股票基金淨流入金額創2008年以來最高，惟債券基金仍維持淨流入，且高收益債基金仍持續吸金，分析原因主要是投資人將貨幣型基金及現金轉進股市，且法人機構亦降低現金部位，轉進股市或信用債、公司債；歐洲也可望出現相同的資金流向。
史特漢認為，2014年的金融市場將逐漸正常化，意謂低經濟成長、低利率、低預期報酬將持續數年，隨著企業營運循環轉佳且價值面仍在合理範圍內，建議戰術性資產配置可鎖定「雙高」主軸的兩大收益型商品，包括高股息股票及高收益債券。
金馬年首選雙高策略
成熟市場的高股息族群成為未來「債轉股」的首要標的，最看好的成熟地區是歐元區，因為正走出過去幾年低潮而逐步改善，相當具投資價值；其次，高收益債券相對其他債種具最高殖利率，且對向上走揚的公債殖利率敏感度較低，預期明年、後年的違約率仍可維持低檔於2％以下，相較整體過去平均值的4％至4.5％，仍相當低。
雖然明年全球市場展望樂觀，但投資人仍需留意市場風險。史特漢認為，美國聯準會縮減QE勢在必行，加上歐股持續吸金，資本撤離造成新興貨幣貶值、財政緊縮與內需減弱的惡性循環，新興市場難以靠凱因斯學派的刺激方法獲得救贖，且美國債務上限議題與歐洲邊陲國家都可能產生下檔風險，因此投資人的資產配置應往成熟市場與收益型產品移動，尋找風險與樂觀預期的平衡點，切莫過度注重機會而輕忽風險存在。
ING投資管理投資長史特漢（Hans Stoter）來台分享對明年投資市場看法時指出，明年將是經濟加速成長年，金融市場在低溫成長中逐漸正常化，戰術性資產配置可鎖定高收益債券及高股息股票的「雙高」策略。
史特漢表示，隨著成熟國家央行策略性的貨幣操作、財政緊縮的步調放緩、歐元區銀行同盟漸成形與日本安倍經濟學發酵等，終讓全球景氣盼得景氣回溫的拂曉曙光。
明年看好歐日美股
進一步分析已開發國家中，美國勞動市場持續改善、家戶單位資產負債表持續改善；歐元區的各國競爭力差異縮小，德國內需正在擴大，各國積極減少失衡，歐元區步入復甦軌道；日本則在安倍經濟學發威下，名目經濟成長已經出現，核心物價指數亦脫離通縮，整體景氣循環信號終於改善。成熟國家整體復甦的前景朝樂觀前進，因此在2014年相對看好歐、日、美股市。
相較之下，新興市場面臨結構性問題加劇，推手就是過剩的美元流通及信貸成長，對於量化寬鬆政策即將退場，各新興國家面臨不同影響，受惠全球出口成長的包括台灣、南韓、墨西哥，但跟原物料息息相關的南非、巴西，還有過去受惠量化寬鬆的馬來西亞、泰國、印尼可能較受衝擊。
債轉股現象尚不明顯
今年成熟股市反轉向上，取代新興市場成為股市領頭羊，市場出現資金版圖「Great Rotation（債轉股）」論點。史特漢指出，這波「債轉股」的現象並不明顯，雖然今年美國的股票基金淨流入金額創2008年以來最高，惟債券基金仍維持淨流入，且高收益債基金仍持續吸金，分析原因主要是投資人將貨幣型基金及現金轉進股市，且法人機構亦降低現金部位，轉進股市或信用債、公司債；歐洲也可望出現相同的資金流向。
史特漢認為，2014年的金融市場將逐漸正常化，意謂低經濟成長、低利率、低預期報酬將持續數年，隨著企業營運循環轉佳且價值面仍在合理範圍內，建議戰術性資產配置可鎖定「雙高」主軸的兩大收益型商品，包括高股息股票及高收益債券。
金馬年首選雙高策略
成熟市場的高股息族群成為未來「債轉股」的首要標的，最看好的成熟地區是歐元區，因為正走出過去幾年低潮而逐步改善，相當具投資價值；其次，高收益債券相對其他債種具最高殖利率，且對向上走揚的公債殖利率敏感度較低，預期明年、後年的違約率仍可維持低檔於2％以下，相較整體過去平均值的4％至4.5％，仍相當低。
雖然明年全球市場展望樂觀，但投資人仍需留意市場風險。史特漢認為，美國聯準會縮減QE勢在必行，加上歐股持續吸金，資本撤離造成新興貨幣貶值、財政緊縮與內需減弱的惡性循環，新興市場難以靠凱因斯學派的刺激方法獲得救贖，且美國債務上限議題與歐洲邊陲國家都可能產生下檔風險，因此投資人的資產配置應往成熟市場與收益型產品移動，尋找風險與樂觀預期的平衡點，切莫過度注重機會而輕忽風險存在。
沒有留言:
張貼留言