高收債布局 瞄準BB、B級

• 2014-05-21 00:57
• 工商時報
• 記者呂清郎／台北報導

　美國聯準會（Fed）預計今年底量化寬鬆（QE）購債減至零，但將維持低利率，代表Fed年底資產負債表將開始縮小，市場波動度將同步放大，市場震盪頻率增加，投信認為，多年來資金氾濫下，高收債基金的資金流向評級較低的CCC級，預料將轉向收益相對穩定的風險性資產，建議布局BB或B級的高收益債基金。

　合庫投信投資長蔡啟民表示，目前美國通膨偏低、就業市場緩慢復甦，Fed主席葉倫上任久後，政策並未大幅改變，市場普遍預估QE將在今年秋冬結束，2015年下半啟動升息。
　蔡啟民指出，年底Fed資產負債將開始縮小，預料市場波動度將同步放大，未來金融市場出現震盪的頻率也增加。

　合庫巴黎全球高收益債券基金經理人陳敬翱指出，由於過去資金氾濫，投資風險偏好下降，大多數資金流向評級較低的CCC級高收益債券，未來隨債券商品信用利差的敏感度變低、相對的，收益性穩定的風險性資產反而是較佳選擇，建議布局信用債可多加留意，慎選BB或B級高收益債基金。

　日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸認為，近期經濟面維持復甦態勢，已開發與新興市場需求皆見回溫，亞洲經濟復甦態勢未變，自2010年1月以來，亞洲企業高收益債市場規模已成長3倍，目前已超過1,000億美元，共有145家企業發行共計223檔債券，亞洲高收益債市場規模成長強勁。

　群益多利策略組合基金經理人張俊逸分析，據EPFR資料顯示，新興市場債券基金淨流入5.7億美元，已是連續第5周淨流入，從目前高收益債券利差水準來看，已來到歷史低點，預期後續利差收斂的空間不大，但仍將受惠於殖利率的優勢而吸引資金進駐，投資人仍可多留意。