高收益債 還有上揚空間

高收益債 還有上揚空間
                                                                                                                   2014/05/21
【經濟日報╱張瀞文】

2014年是友善股東年，信用循環也來到成熟期，富達國際投資固定收益投資總監卡爾（Gregor Carle）表示，企業負債比三年前穩健，企業傾向友善股東和採取購併追求成長時，要特別留意事件風險對債權人的衝擊。

事件風險是指個別公司的行為和政策，包括公司擴張投資、是否要併購、買回股票等，是不可預知的。

卡爾指出，了解管理階層可能採取策略或新政策將帶來的風險，是個別公司層面的問題，只有透過股票和債券分析師的攜手合作深入研究，才能掌握企業投資全貌，了解對股東和債權人的影響。

卡爾表示，中國大陸日前出現違約，監管機構也允許企業適度違約，有利於中國大陸信用市場的訂價及長期良性發展。中國大陸政府有強大且充裕的流動性支援可做後盾。雖然當前各類債券殖利率已大幅下滑，但利差沒有很低，未來部分信用債利差還有機會收斂。

亞洲信用債券仍有風險溢酬，特別是美元計價的投資級及高收益債券價格都還有上揚空間。如果投資人的風險胃納高，高收益債還是值得留意。