陸股全球最牛 明年續走強

• 2014-08-22 01:15
• 工商時報
• 記者呂清郎／台北報導

     7月全球股市表現大搬風，資優生美國S&P500指數下跌3.28％，原是放牛班的大陸上證指數卻大漲7.65％，躍居全球第一，至於台股與港股今年來表現也不俗，低迷5年多的陸股牛市啟動，股債市可望續漲至明年。

國泰投信舉辦「2014預見亮點新中國」投資講座，由國泰投信董事長張錫（左二）、瑞銀信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬（左三）、國泰投信總經理張雍川（左四）及經理人等，為投資人解讀陸股投資契機。圖／國泰投信提供

　國泰投信針對陸股投資展望，昨（21）日舉辦「2014預見亮點新中國」投資講座，國泰投信總經理張雍川表示，7月陸股啟動，主要受惠於穩增長政策的持續推出以及經濟環境陸續改善的累積效應，同時還受到滬港通的催化因素影響及穩定的流動性環境支持。

　展望未來，他指出，由於大陸政策支持、經濟面持續改善及資金面保持寬鬆等三大理由，有利陸股續漲，投資人加碼布局正是時候。

　國泰投信中國股票投資部經理人蔡佩芬指出，陸股現在起可望牛冠全球，觀察驅動陸股上漲動能三大關鍵點，首先，因微政策刺激，經濟保底有望。3月以來大陸微刺激政策陸續出爐，包含加快棚戶區改造、國務院公布新型城鎮化藍圖、推出多項基礎設施等領域投資項目，經濟數據已出現落底回升訊號，微政策刺激有利經濟穩增長。

　蔡佩芬說，其次，第3季經濟可望繼續出現改善，一般而言，政策從出爐到見效約需3～6個月的時間，自3月下旬起的穩增長的政策將能夠支撐經濟在二、三季度持續出現改善。從資料上看，7月最新公布宏觀數據進一步驗證經濟持續改善。製造業採購經理人指數資料持續回升，工業產值也出現改善，基建投資的上行在一定程度上對沖了房地產投資的下滑，進入第三季後經濟可望持續改善。

　蔡佩芬認為，其三是資金流動性仍將保持相對寬鬆，大陸近期加快放寬合格境內機構投資者（QDII）及合格境外機構投資者（QFII）配額，加上10月滬港通開始運行，投資陸股可透過香港直接進入大陸；瑞銀信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬也看好港滬通效應對陸股利多。

　債市方面，國泰投信債券投資部經理人趙志中分析，今年上半年大陸國債總報酬指數上漲6％，中債企業債總報酬指數上漲7.1％，由於短中期通貨膨脹的壓力不高，預料貨幣政策仍將維持相對寬鬆，對債市而言是極佳的多頭行情，相信債券牛市仍將持續走兩年以上不是問題。

　趙志中強調，未來不僅利率債仍有上漲空間，投資級公司債或是高收益債利差由於仍高於歷史均值，因此也具備投資價值，大陸新興債相關資產值得納入核心配置。