新興債殖利率 誘人

新興債殖利率 誘人

2014-08-22 經濟日報 記者曹家琪╱台北報導

今年新興市場債上演敗部復活戲碼，表現亮眼，且目前市場處於利差交易盛行的環境，投信業者普遍看好今年新興市場債後市，並預期新興市場債將抵禦未來美債殖利率緩步走高，提供具吸引力的殖利率優勢。

新興市場債券一度於去年5月受到美國聯準會釋出縮減購債訊息而備受打擊，利差一路擴張且價格下挫至今年初；隨著市場風險趨避情緒降溫，美國公債殖利率下降，以及主要新興國家經常帳逆差改善，新興市場債券價值面相較其他券種更具投資優勢。

ING（L）Renta新興市場債券基金經理人盧馬克（Marco Ruijer）指出，新興市場債券即將面對的是升息預期所引發的波動，ING投資團隊預期美國在2015年下半年以前，不會啟動貨幣緊縮政策。

衡量歐洲與日本的低溫成長、低通膨率及部分新興國家經濟緩慢成長，短期內都不足以造成美債殖利率走揚，如此將使新興債市維持穩健走勢。

相對於成熟市場債券的利差更可抵禦未來美債殖利率緩步走高，提供較具吸引力的殖利率優勢。

摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興市場風險偏好回升，資金青睞度增加，連動新興債表現水漲船高。

儘管個別新興國家或區域傳出利空消息，如阿根廷債務事件或烏克蘭地緣政治風險等，導致個別國家債券價格震盪；但就新興債表現來看，市場視為個別事件，並未進一步擴散至整體新興債市。

其次，中國大陸經濟回穩可望帶動新興國家GDP上修，有利於下半年利差交易續行，皮耶持續看好具有基本面改善機會的新興國家匯率，包括巴西幣、墨西哥幣等高息貨幣，有利於資金進駐新興債市。

除了經濟動能復甦，新興國家的債信評等也相對穩定，不少新興國家的外幣長債信評更已達投資等級，如中國、韓國、馬來西亞、墨西哥、南非等。

目前JPMorgan新興美元債指數的收益率達5.3%以上，較成熟國家債券提供較高收益率，就利息收益角度來看，價值面更具吸引力，資金魅力料將持續發威。