錢進亞洲 股債進可攻退可守

• 2014-10-29 01:45
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

    低通膨隱憂籠罩全球以及低利率環境仍將持續下，法人目前較看好的仍是經濟成長率高、基本面佳的亞洲，目前亞股、亞債都充滿投資機會，像是亞洲高息股提供成長收益、而亞洲債券波動度相對較低，可在整體市場不穩時提供對波動度的緩衝。

　景順亞洲平衡基金經理黃思遠表示，從基本面看，根據彭博經濟預測統計，目前亞洲是全球成長最迅速的經濟體之一，亞股也相對新興市場及全球提供較高股利。

景順固定收益投資聯席投資總監戴福來

　就價值面來說，亞洲（不含日本）區域市場評價維持溫和，預測本益比為11.6倍，仍低於歷史平均值。基於經濟動力進一步上升，加上評價溫和，維持看好亞洲（不含日本）市場。

　黃思遠表示，股利為亞洲投資策略的核心，也是強化總報酬的重要因素。從MSCI亞太區（不含日本）指數成分股中可以發現，股利殖利率位於前五分之一強的股價表現，優於最末的五分之一，顯示配發股利的企業通常股價表現優於未配發股利的企業。

　景順投資部亞洲產品總監劉淑文指出，過去幾年全球資金配置於大陸的比重仍低，未來將有補漲空間，其次是為了長期繁榮而進行中的結構性改革，改革涵蓋人口政策（廢除「一胎化」）、金融（利率自由化）等，大陸經濟及企業將在中至長期受惠。

　特別是大陸已開始重新調整改由「私部門」推動經濟，使民營企業的重要性日增，有助帶動成長。

　景順固定收益投資聯席投資總監戴福來建議，平衡配置首選亞股+亞債的亞洲平衡型基金，除了能掌握亞洲經濟成長所帶來的資本增值潛力，搭配亞債更能提升風險調整後的報酬。

　戴福來指出，相較其他新興市場地區，亞洲公司債擁有較佳的信評水準，且在信評持續上調，以及違約率預計維持低點下，有助驅動及支撐債券價格，投資組合中若加入亞債能有效平衡波動風險。

　景順人民幣新興亞太入息基金經理馬澤亞則看好亞洲高收益債表現，據彭博統計，亞洲高收益債券目前平均利率約6％，平均利差仍超過450基本點，利差極具吸引力。

　另外，點心債的殖利率相對具吸引力、有較低存續期間等優勢，仍是債市投資選擇之一，舉例來說，HSBC境外人民幣債券指數目前存續期間僅約2.7，平均利率約4.4％，高於長期平均水準4％，而4.4％利率水準遠高於主要國家利率，利差極具吸引力；且受惠存續期間短，防禦性佳。