美股高收債 可加碼

美股高收債 可加碼

2014-10-29 經濟日報 記者張瀞文／台北報導

富達投資時鐘位於無通膨復甦階段，投資環境仍有利股市，持續加碼美國股票及高收益債券、醫療保健、科技與工業類股，但繼續減碼公債。

富達投資時鐘方法利用經濟成長及通貨膨脹兩項指標，將全球景氣循環區分為四個階段，即復甦、過熱、停滯性通膨、通貨再膨脹，這四個階段最適合投資的資產分別為股票、原物料、現金、債券。

富達資產配置總監葛利森（Trevor Greetham）指出，目前的大環境處於雙速世界，各區走勢不一，美國經濟較其他經濟體穩健，美元走強，大宗商品價格走軟，主要國家的央行紛紛採取激勵措施或延緩升息，來因應無通膨復甦的衝擊。

市場之前擔憂美國聯邦準備理事會（Fed）採取緊縮政策、歐元區及中國成長趨緩，因而引發股市賣壓，投資人情緒低落，但葛利森認為，美國經濟強健，加上油價走軟，應有利消費穩中透堅。

此外，富達全球成長指標連續第22個月正成長，創下最長天期向上的歷史紀錄。

葛利森分析，進入春季之前，股市可望開始出現較強的走勢。依歷史經驗，44年以來，摩根士丹利資本國際（MSCI）世界股市指數的平均美元年報酬率為9.8%，每年的10月到隔年4月的投資報酬率最好，達9.5%。

就投資策略來說，富達從2011年初就加碼美股，今年10月更趁勢增加更多美股部位，主要原因為美國的成長政策主動積極、結構性改善、企業獲利優於其他地區。

至於美國以外的其他地區，富達都不加碼。歐元區及日本都是多空因素交錯，所以中立。
亞太不含日本也是中立，較偏好出口業者；新興市場則持續減碼，主因是原物料價格疲弱，美元強勢，新興市場將面臨更長的壓力。

就類股方面，富達持續加碼醫療保健類股、科技與工業類股，因為這些股可望持續受惠於美國經濟穩健復甦與強勢美元，但原物料類股、美國公用事業與核心消費股則減碼。

在債券方面，富達持續減碼公債，主要是因為隨著美國利率正常化，債券殖利率將逐步上揚。不過，高收益債持續看好。

匯率方面，富達將部分美元部位獲利了結，等待回補機會，但減碼歐元、日圓及瑞士法郎。