向前看 接受低報酬事實
前PIMCO投資長、債券天王Bill Gross（比爾‧葛洛斯）確定跳槽駿利（Janus Global）後發表投資展望，強調「新的金融年代已經來到，接受這個事實並且調整行為，確保擁有安穩光明未來。」預言接下來無可避免要面對收成減少時期，預估債券報酬最多為3％～4％，股票則為5％～6％。
他提醒投資人，未來報酬表現絕對無法與過去數十年其在PIMCO任職時所締造高報酬水準相比，但他重視的是「向前看」，抱持同樣雄心壯志及以客為尊態度，促使其與駿利合作。
上述投資報酬率，對原本預測未來10～20年平均報酬率可達7％～8％的私人及政府退休基金而言，Bill Gross以「天真」加以形容，他的忠告則是「延後退休，累積儲蓄，接受下修生活水準」，不怕放膽一試的年輕投資人，大可把所有籌碼投注在股市，接近退休之齡的「嬰兒潮」一族，卻未必能承擔如此風險，因為漫長空頭市場可能令他們血本無歸。
Gross說，金融市場定價是人為的。在債市，3年期德國公債殖利率是負10個基點，並不尋常，英國公債及美國公債在這幾年從未出現如此低的殖利率及高價格。股票情況亦相似。不少股票獲利皆創新高，但以人為低利率貼現未來獲利後，導致本益比變高。
他指出，用來衡量住宅及商業購物中心價值的房地產資本化率也出現同樣情況，當量化寬鬆貨幣政策及央行給予持續低利率前瞻指引，打造經濟成長及就業增加假象時，尤其為美國，同時亦把繁榮景況提早帶入金融市場，若殖利率無法再往下走，債市資本利得便會受限，此道理亦適用於其他資產類別。
對於未來操盤策略，Bill Gross強調，過去在PIMCO執行的「unconstrained（不受拘束）策略」，在駿利將百分百執行，尤其駿利奉行的「Janus Global Unconstrained Bond策略」極具潛力，跟其過去幾十年來管理過的PIMCO投資組合相比，該新投資組合剛成立不久，規模是小巫見大巫，但提供許多全新策略及大好機會，讓他能為客戶締造優異表現。
Bill Gross（比爾‧葛洛斯）解釋，unconstrained策略聽起來是開放式，讓專業投資公司從各類資產中挑選最吸引的投資標的，以減少債券及股票空頭風險，力求保本之餘，同時在低收益、低報酬市場締造可接受報酬。在這個策略中，債券平均到期年限較短，並從歐元及日圓目前的貨幣波動中獲利，同時善用「可選擇性」特點，及過去成功運用的「結構性超額收益（structured alpha）」原則進行投資。簡單說，該策略是指：從低存續期／短到期年限投資組合中，挑選最具潛力投資標的，協助投資人獲得可接受報酬，同時控制有關手續費用。
他提醒投資人，未來報酬表現絕對無法與過去數十年其在PIMCO任職時所締造高報酬水準相比，但他重視的是「向前看」，抱持同樣雄心壯志及以客為尊態度，促使其與駿利合作。
上述投資報酬率，對原本預測未來10～20年平均報酬率可達7％～8％的私人及政府退休基金而言，Bill Gross以「天真」加以形容，他的忠告則是「延後退休，累積儲蓄，接受下修生活水準」，不怕放膽一試的年輕投資人，大可把所有籌碼投注在股市，接近退休之齡的「嬰兒潮」一族，卻未必能承擔如此風險，因為漫長空頭市場可能令他們血本無歸。
Gross說，金融市場定價是人為的。在債市，3年期德國公債殖利率是負10個基點，並不尋常，英國公債及美國公債在這幾年從未出現如此低的殖利率及高價格。股票情況亦相似。不少股票獲利皆創新高，但以人為低利率貼現未來獲利後，導致本益比變高。
他指出，用來衡量住宅及商業購物中心價值的房地產資本化率也出現同樣情況，當量化寬鬆貨幣政策及央行給予持續低利率前瞻指引，打造經濟成長及就業增加假象時，尤其為美國，同時亦把繁榮景況提早帶入金融市場，若殖利率無法再往下走，債市資本利得便會受限，此道理亦適用於其他資產類別。
對於未來操盤策略，Bill Gross強調，過去在PIMCO執行的「unconstrained（不受拘束）策略」，在駿利將百分百執行，尤其駿利奉行的「Janus Global Unconstrained Bond策略」極具潛力，跟其過去幾十年來管理過的PIMCO投資組合相比，該新投資組合剛成立不久，規模是小巫見大巫，但提供許多全新策略及大好機會，讓他能為客戶締造優異表現。
Bill Gross（比爾‧葛洛斯）解釋，unconstrained策略聽起來是開放式，讓專業投資公司從各類資產中挑選最吸引的投資標的，以減少債券及股票空頭風險，力求保本之餘，同時在低收益、低報酬市場締造可接受報酬。在這個策略中，債券平均到期年限較短，並從歐元及日圓目前的貨幣波動中獲利，同時善用「可選擇性」特點，及過去成功運用的「結構性超額收益（structured alpha）」原則進行投資。簡單說，該策略是指：從低存續期／短到期年限投資組合中，挑選最具潛力投資標的，協助投資人獲得可接受報酬，同時控制有關手續費用。
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