升息前後 新收益當道

• 2014-10-21 01:27
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

　市場擔憂美國升息或將因大環境不佳而遞延，不過投資專家表示從經濟數據觀之，全球經濟火車頭美國仍走在復甦軌道上，成長步伐趨緩只是延遲明年的升息時點，升息仍是早晚的事，回顧過去兩次景氣走強所驅動的升息循環時期，可發現主流資產中的美股、可轉債和高收益債平均漲幅分別達141％、80％和42％，更勝投資等級債和公債，顯示升息前後，選對資產將是投資致勝的關鍵。

　德盛安聯收益成長基金產品經理蔡明潔指出，結合美股、可轉債和高收益債的新收益組合之所以在升息期間有較佳表現，主因三類資產與公債相關性低，可應對中長期的利率風險；再來看景氣循環階段，美國仍處於經濟擴張期間，10月份密西根大學消費者信心指數初值創七年高點，顯示民間消費力道持續向上，許多企業資產負債表強健、營收成長無虞且現金水位充沛。新收益組合納入美國成長股，兼顧債息資產外的股息、資本利得和潛在權利金收入，極盡所能追求收益與成長機會，預期可創造升息環境下較佳的表現空間。

　展望未來，蔡明潔指出股票仍有機會上漲，但波動可能加劇，而利率維持在低檔，投資人可能必須更努力爭取收益。以三大資產為主、廣納配息來源的新收益組合相比純高收益債更能掌握成長機會，相比多重資產配息來源更多元豐沛，比較純股票，波動可控制在相對較低水準，成為現階段創造收益多一些、追求波動少一點的較佳投資對策。