投資級企業債 買氣連旺17周

• 2014-10-21 01:28
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

　全球震盪加劇，更增添美元債券的資金魅力，上周投資級企業債及美債再度聯手吸金，分別淨流入26.65億美元及50.26億美元，其中投資級企業債的資金吸引力更勝一籌，買氣連旺17周，今年累計淨流入逾650億美元，已超越去年全年的531億美元。

　風險趨避意識上升，新興債及高收益債同步遭到資金調節1.7億美元及5.4億美元，但賣壓不大，只要市場氣氛改善，資金回流可期。

　摩根環球企業債券基金經理人麗莎‧蔻蔓（Lisa Coleman）分析，全球股市大震盪，市場風險意識上升，資金轉進債市尋求避風，但不同於前周全球主要債市全面吸金，上週僅投資級企業債及美債獲得資金青睞，主要是金融市場開始回穩後，美元走勢轉強，連動美元債券吸金動能。

　近期全球經濟成長前景不明朗，市場普遍認為美國不會太快啟動升息，蔻蔓認為，無論如何，明年利率都將由現行的極低水準逐步拉高，美元強勢地位不會改變，將進一步帶動資金向美元債券靠攏，尤其是收益率高於美債的投資級企業債，不但擁有高信評優勢，在利率回歸正常化的過程中，又較美債更具力抗升息的能力。

　至於近期資金持續流出的風險雙債，富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，本波市場恐慌主要反應對經濟前景的擔憂，但美國貨幣政策可望因經濟成長擔憂而較不急於積極性升息，此將可淡化對新興債市之衝擊，尤其是油品進口區域如新興亞洲債市反可受惠通膨壓力減輕之利多。

　他指出，新興國家主權債殖利率已彈升至高於2013年平均水準，新興國家貨幣指數則接近於金融海嘯時期低點水準，價值面投資機會浮現。

　摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（Robert Cook）指出，高收益債資金動能反覆不定，主要是反應景氣回升趨緩的不確定性，但進一步來看，資金賣壓從未超過四周，而且，資金大舉調節後均會再次回流，顯見高收益債基本面無虞，投資氣氛左右了資金動向。

　德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔表示，高收益債券殖利率升至一年多來最高水準，PIMCO表示目前可說是高收益債撿便宜的好時機。

　從美銀美林指數的數據顯示，歐洲高收益債及投資等級債利率差擴大至3.09個百分點，為2013年7月以來最高，歐洲高收益債殖利率的攀升，反映了近期對歐洲經濟狀況的擔憂，但該現象也讓品質較佳的歐洲企業投資價值浮現。