新興債 連八月受青睞

新興債 連八月受青睞

2014-11-26 經濟日報記者林春江／台北報導

根據美銀美林證券11月全球固定收益型基金經理人調查結果顯示，經理人對美元淨配置指數已突破歷史新高水準，此外對新興國家債市及匯市加碼度也持續上升，業者預期近期新興國家貨幣及債市跌勢可能已近尾聲。

美國、歐元區、日本及英國公債仍遭減碼，經理人加碼殖利率相對較高的北歐、澳紐公債及新興國家債市，其中新興債市己連續八個月獲加碼。

而且新興國家貨幣加碼程度也提升，僅次於美元，美元淨配置指數創新高，與新興國家及北歐幣共列加碼。歐元及日圓仍持續遭經理人減碼，兩者的淨配置指數已來到歷史低點，澳紐幣及英鎊也在減碼區中。

富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，強勢美元下，短期新興市場貨幣確實會面臨全面被拋售的現象，但中期來看，基本面差異將會展現效果。

以今年的情況來看，印度盧比相對美元升值，但俄羅斯盧布及阿根廷披索相對美元貶值約20%，從基本面布局才有機會掌握新興國家貨幣長線升值行情。

中長期來看，擁有良好基本面、與美國復甦及中國經濟成長連動的國家，可望躲過市場震盪，例如韓國及墨西哥債市今年以來都有超過5%的正報酬。

摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，隨著國際油價大幅走跌，新興市場整體通貨膨脹壓力不高，升息壓力不大，雖然新興市場經濟增長有些雜音，但不至於陷入經濟緊縮，新興債仍可作為資產配置的核心部位。目前還無須擔憂升息對新興債的影響，美國升息預期支撐美元表現，新興貨幣波動度可能提高，建議持有美元計價的新興債為主。