大陸股市 中長期看好

• 2014-11-26 01:27
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

　中國大陸人民銀行宣布降息，市場多解讀是為引導融資利率下降，以紓解解地產、原物料等負債比偏高的產業壓力，法人認為，此次動作可視為降息循環的開始，預期未來還有降息的可能；因此就長線來看，經濟數據的表現結果，才是影響長期股價走勢的重要主因；只要具備基本面支撐的個股，仍可望上演多頭走勢。

　瑞銀投信投資部主管張繼文表示，人行降息對股市確實具備短期利多刺激，特別是負債比偏高的產業，包括房地產、公用事業和原物料等產業，可望是最大的受惠者，特別是這些類股股價一直備受壓抑，在股價相對便宜下，成為近日盤面上最活躍的類股。

　瑞銀中國精選股票基金產品經理周慶安表示，大陸政府發展經濟的策略是多管齊下，除了進行經濟改革，也透過定向、定量降準，和降息等動作，刺激經濟成長動力，政府捍衛經濟成長的決心與方法顯而易見，因此市場仍看好大陸股市中長期表現，例如高盛證券便看好H股和A股走勢，認為尚有13％、14％漲幅。

　周慶安指出，目前有許多國企與大型股負債比率超過100％，也有官員提醒，有將近一半的國營企業正在緊縮現金流，恐將影響未來的獲利表現，致使不少大型國企股價相對缺乏基本面支撐。

　今年以來MSCI中國指數的10項產業分類當中，僅有三個產業上漲超過雙位數，分別是MSCI中國資訊科技、電信、中國醫療保健，由於資訊、網路與消費等成長股負債比率相對較低、獲利成長也多在20％以上，明年在大陸新常態的趨勢下，投資理應抱緊成長股。

　目前大陸經濟面臨的問題是原來模式已走到底，若不改革，經濟較難維持穩定成長，因為從GDP主要組成元素來看，包括進出口、消費與投資等，都難以在短期見到改善成效。大陸目前人均所得仍相對偏低，以這種水平來觀察大陸經濟增長，會發現還有很大的空間。

　周慶安認為，最佳策略是要找經濟增長更好的公司，這些公司多存在於經濟改革中所產生的新經濟產業中，因為這些都是大陸經濟發展的重點趨勢，再從這些產業中尋找龍頭股，大多能掌握主流趨勢；畢竟在大陸投資還是應要順勢而為。