亞高收債 蓄勢待發

• 2015-01-23 01:16
• 工商時報
• 記者呂清郎／台北報導

　油價續跌、瑞朗解除與歐元的連動與希臘政治動盪等議題衝擊，去年12月以來亞高收債價格表現相對疲弱，經過這波修正，除殖利率又彈回9％之上，提高收益優勢外，利差擴大，代表價格再跌空間有限，後續走升契機再現。

　日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，市場不安因子除了油價與希臘政局，瑞士央行又意外宣布解除瑞郎與歐元的連動，並調降基準利率至-0.75％，市場避險資金使近期成熟國家公債連連大漲，甚至部分國家公債殖利率已轉為負值，投資人寧願倒貼利息也要買進公債，亞高收債利差更在去年11月一路從647點擴大至866點之上。

　鄭易芸指出，展望全球高收資產，亞高收受到高票息保護，及整體債信相對穩定，近期大跌後，評價面值得關注。債券選擇上，現階段看好B級與BB級公司債投資機會。

　EPFR統計，高收益債先前終結連6周淨流出，轉為淨流入8.8億美元，隨亞洲經濟成長動能，企業獲利與供需資金面雙動能，亞高收債表現可望延續。

　群益環球金綻雙喜基金經理人張俊逸認為，全球風險趨避情緒增溫，資金轉往避險資產，世界銀行調降全球經濟成長預估，歐洲受到ECB推出QE政策預期升溫，及油價雖一度打擊投資人信心，造成高收益債利差擴大，全球經濟仍將溫和成長，高收益債券與景氣連動度較高，且具有高殖利率優勢，預期油價止穩後，市場信心可望回穩，短線資金可望擇優逢低進場。

　宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇分析，受到國際油價下跌的影響，部分以出口石油為主的國家以及能源相關的公司債券遭到拋售，拖累新興債巿，但歐洲央行實施量化寬鬆，中國人行今年有2～3次降息空間，均將為新興債巿場帶來利多，包括亞洲在內的新興債後市不看淡。