法人：股票配置 亞股列首選

• 2015-01-23 01:16
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

　OECD公布的經濟領先指標調查顯示，美國持平、歐洲下降、但亞洲的大陸、印度與日本卻同時好轉；顯示當美股風險疑慮升高時，亞股反而有較大的機會吸引資金轉向。法人強調，油價下跌和企業獲利增長也可有利亞股表現，今年股票部位的配置亞股應優先考量。

　柏瑞亞太高股息基金經理人馬治雲表示，亞洲企業營運方面，受油價下跌與部分亞洲國家央行重啟降息循環的激勵，預期未來將有機會直接削減亞洲企業利息支出及降低能源成本，進而可望提升企業毛利率及獲利成長的展望。

　此外，油價下跌形同於提升消費者可支配所得，因此，非能源支出可望大幅增加，未來亞太地區經濟成長率料將獲得支撐，甚或有上修的可能。

　根據OECD的綜合經濟領先指標顯示，僅管數值較歐美略低，但大陸、印度與亞洲G5（大陸、日本、印度、韓國、印尼）過去五個月的經濟領先指標卻逐漸上揚，顯示亞洲地區的景氣動能已領先歐美。

　瀚亞亞太高股息基金經理人張正鼎表示，強勢美元與低油價對亞洲利多於弊，但過去這段期間亞股並未因此反映，MSCI新興亞股的股價淨值比也跌到1.48倍；現階段美股獲利動能明顯趨緩，但亞股的ROE成長卻來到12.3％創下2012年以來新高，顯示企業獲利的動能已逐漸從北美轉移到亞洲。

　摩根亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）強調，美元強勢走升造成新興貨幣走貶壓力，亞幣趨弱在所難免，但對於以出口為主的亞洲國家而言，反而有加分作用。

　許長泰以價值面分析，MSCI亞太（不含日本）指數本益比約11.6倍，較十年平均值折價6.5％，對照MSCI新興市場指數本益比已逼近十年平均值，亞股的投資價值不言可喻。

　另外，國際油價維持低檔，進一步擴大新興市場經濟發展分化，並突顯亞洲投資優勢。許長泰指出，除了馬來西亞及越南，亞洲國家均為原油淨進口國，低檔油價將降低能源成本，有助於提升企業淨利，進而挹注企業盈餘動能，同時通膨壓力大幅減輕，增加貨幣政策操作彈性，有利亞股續航動能。