保德信：新興企業債 高利差追資本利得

• 2014-10-23 01:57
• 工商時報
• 林俊輝

　隨美國經濟走高，QE政策將於10月退場，且預期美國將於2015下半年展開升息循環，美債殖利率面臨上揚壓力，保德信新興市場企業債券基金經理人李秀賢分析，第4季布局債券型基金時，可以新興市場企業債、高收益債及組合債等類基金為主，其中，新興市場企業債因具較高利差，且高於長期水準，此時進場有機會獲取額外資本利得空間。

    李秀賢表示，低利環境延續、利差水準仍高，新興市場債具投資價值。相對於高收益債券目前利差接近2006年以來低點，預期再收斂空間相對有限，新興市場企業債券利差仍有較大收斂空間，投資人可以波動較低的企業債券切入布局，除能參與新興市場企業成長契機外，與股票相比，長期表現也不遑多讓。

　新興企業債平均信評為BBB，高於全球高收益債的B+，兩債種利差之前一度趨近，但在市場因升息疑慮而震盪之際，利差開始分歧，李秀賢表示，顯示投資人開始追捧品質較高的新興企業債。此外，若與同等級債券相比，無論是投資級債或高收益債，新興市場企業債均具較高利差，且其值仍高於長期水準，此時進場仍有機會獲取額外資本利得空間。