美元計價債券 有魅力

美元計價債券 有魅力

2014-10-23 經濟日報記者王奐敏／台北報導

10月全球股市鬧股災，債市儼然成為資金避風港，當美國標普500指數和MSCI世界指數平均跌幅逾2%，反觀同期間的新興美元債和亞洲美元債卻逆勢走揚，稱霸全球主要債市。

摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，近期全球金融市場震盪，投資人風險意識抬頭，且因美國升息在即，支撐美元走勢轉強，也間接提高新興本地貨幣波動度，導致資金轉進債市避風頭，尤以美元計價債券最具魅力，包括亞洲美元債、新興美元債、新興企業債第4季以來相當受到投資人青睞。

以JPMorgan債券指數統計，第4季以來，亞洲美元債漲幅1.3%最強，新興美元債以0.7%居次，不僅在動盪時局出現正報酬，兩者今年表現不讓股票專美於前，累計漲幅分別是8.3%和8%。

就收益率來看，皮耶分析，亞洲美元債、新興美元債、新興企業債的到期收益率都有5%水準，相較於成熟國家債券提供較高收益率，2009至2013年平均年化報酬率都超過10%。隨美國長債利率預期走勢區間震盪，新興債、亞債等收益較高的優勢更加明顯。

宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇表示，因美國勞動參與率仍低於金融風暴前水準，通膨也仍低於聯準會目標，儘管聯準會即將停止寬鬆，預期美債利率仍將維持相對低點，且當利率彈升，投資價值顯現，各國央行、保險公司及退休金對債券資產需求買盤將提供有利支撐。

日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，由於本季美元仍持續偏強，有助亞洲美元債表現，且升息將使美債後市殖利率趨上，公司債表現將優於主權債，建議債券配置上可鎖定亞洲美元計價的高收益公司債。