瑞銀：基本面佳、高利差 亞高收吸睛

• 2014-10-23 01:57
• 工商時報
• 記者孫彬訓／台北報導

    歐洲經濟成長疑慮再起，帶動恐慌指數VIX飆高，衝擊風險性資產表現，但亞洲高收益債券仍繳出相對出色的表現。

　瑞銀亞洲高收益債券基金經理人謝德威表示，雖然IMF三度調降全球經濟成長預期，但新興亞洲經濟成長力道仍優於其他新興國家，主要是因為整體企業體質佳，且亞洲高收益債券相對偏高的利差，為下檔空間提供保障，因此儘管近期市場波動加劇，但亞高收債券績效表現仍較優異。

瑞銀亞洲高收益債券基金經理人謝德威

　
　謝德威指出，雖然大陸第3季GDP年增率為7.3％，但仍優於市場預期的7.2％，加上大陸釋出的一連串經濟振興方案，不僅激勵大陸經濟表現，也支撐亞洲地區的經濟成長動能。

　所以儘管IMF調降全球經濟成長預期，但預期新興亞洲今年仍有6.5％的經濟成長率，不僅遠高於拉丁美洲的1.3％，亦高於整體新興市場4.4％的經濟成長率。

　謝德威表示，除了大陸經濟成長的支撐，亞洲企業的財務體質亦相對優異，流動性風險也大幅下降。

　摩根大通銀行研究，亞洲高收益企業負債占稅前盈餘的比例雖有上升，但整體的流動性風險仍相對偏低，同時在現金持有比例也有所增加；而流動性風險有所改善，顯示亞洲企業更有能力因應短期內國內外金融市場變化。

　更重要的是，亞洲高收益債券的信用利差，至9月底，仍高達645個基本點。

　謝德威認為，只要貨幣市場維持寬鬆，加上經濟未有重大利空出現，有將近五成的投資人會認為亞洲債券市場的信用利差，可望在今年年底前持續收斂，這也反映了亞洲高收益債券市場仍有相當出色的投資價值，並將吸引投資人持續看好亞高收的後續表現。

　近期市場波動加劇，加上美元仍未改強勁的走勢預期，因此在投資策略上，謝德威建議，應著重於美元計價債券為主，在標的選擇上，則建議聚焦相對較高到期收益率的高收益債券，藉以掌握較佳的收益來源，並以企業財務體質相對健全、公司具備獲利成長潛力之標的為首選。

　他指出，如果遇有市場震盪拉回，建議投資人可分批逢低布局。