高收債波動大 報酬超額有希望

• 2015-01-05 01:15
• 工商時報
• 記者黃惠聆／台北報導

　2014年高收益債券大洗三溫暖，先盛後衰，法人表示，2015年高收益債波動會更大，但即使收益率縮減，逢低仍是買點，說不定可有超額報酬可賺。

　展望2015年高收益債券，短線仍要看油價是否止穩，但拉長時間看來，高收益債券仍值得投資，霸菱投顧表示，主要是高收債殖利率緩步走升，適合高收益債券投資。再者是預期2015年高收益債券違約率仍低於長期平均。

　此外，歷史經驗顯示第1季高收益債券平均表現佳。

　霸菱投顧指出，如果油價能如市場預期在2015年止穩反彈，以過去17年的經驗看來，第1季高收益債都有不錯的表現、平均可有2.79％的正報酬。

　富達投資解決方案總監暨固定收益與另類研究部主管尤金‧費拉里斯（Eugene Philalithis）表示，由於2015年還是處於低利環境，因此，包括高收益債與股票等都有更好的投資機會。

　他指出，目前看好美國高收益債，歐洲高收益市場近期面臨衝擊，一些一次性的事件如英國知名通訊零售商Phones4U瀕臨破產等為市場風險帶來壓力。不過，這也使得歐洲高收益債券價格回到合理水平，這些特殊事件應不會在2015年持續影響市場趨勢。

　法人多認為2015年高收益債仍適合投資，但各家看法卻略有不同，如富達和摩根史坦利看好美高收；美銀美林則是認為歐高收比美高收佳，因歐高收則有ECB祭出QE政策支持，新興市場則因較高殖利率、評價偏低獲喜愛。

　不管投資人選擇何種高收益債，霸菱投顧提醒，因受國際投資市場震盪、歐美情勢未明、大陸景氣降溫等考量，高收益債等相關風險性債券仍可能波動加大，仍須依個人風險承受度來斟酌投資比重。