新興企業債 上半年漲相佳

• 2015-01-05 01:15
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

　2015年全球資金仍充沛，加上歐洲及日本央行持續印鈔以支撐經濟，充裕的資金將流入新興市場，進而推升新興市場企業債券價值。法人表示，過去10年間第1季新興市場企業債券上漲機率高，且上半年的平均漲幅也優於下半年，建議投資人可趁近期波動時逢低進場布局新企債。

　保德信新興市場企業債券基金經理人李秀賢表示，歸納過去10年間新興市場企業債指數表現，可發現新興市場企業債券平均第1季上漲機率達八成，且平均漲幅達2.13％，自去年11月以來新興市場企業債券下跌已將近兩個月，因此接下來反彈機會高，且力道不容小覷。

　此外，若觀察過去10年新興市場企業債券指數每季平均漲幅，也可發現上半年是以超過2％的漲幅優於下半年表現。

　李秀賢表示，目前債券價格已相當程度反映利空消息，因此投資人不需過度擔憂。從過去10年新興市場企業債券指數表現來看，單月下跌幅度超過4％的機率僅3.33％，未來持續下跌的機率與空間有限。

　李秀賢表示，與同等級債券相比，無論投資級債或高收益債，新興市場企業債均具較高利差，且其值仍高於長期水準，此時進場仍有機會獲取額外資本利得空間。

　此外，在全球通膨溫和、資金充沛及美元強勢的環境下，更是有利於美元計價債券的殖利率維持在較低水準，建議投資人分散投資風險，配置一些部位在新興市場美元企業債上面，兼顧利息收益以及較高的信評品質。

　摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，市場對今年美國聯準會將升息的共識度高，但即便美國開始升息，利率環境仍處於相對低檔，對於收益的追求需求仍大。

　他認為，新興企業債的到期收益率5.6％，遠優於成熟國家債券，且2009～2013年平均年化報酬率也有13.6％的水準，收益率極具吸引力。