聯博：防高收債信用風險

聯博：防高收債信用風險

2015-03-19 經濟日報 記者張瀞文／台北報導

聯博全球高收益債券暨新興市場債券投資總監葆羅．狄儂（Paul DeNoon）。 

聯博投信／提供

聯博高收益債暨新興市場債券投資總監狄儂（Paul DeNoon）昨（18）日來台指出，美國將緩步升息，投資人不必太擔心高收益債券的利率風險，但要小心高收益債券的個別信用風險。今年美元仍將強勢，不太看好新興市場當地貨幣債券。
狄儂也是聯博全球高收益債券基金的經理人，這檔基金是國內投資人最青睞的共同基金，台灣人持有金額高達新台幣4,000多億元。狄儂認為，高收益債券今年雖有個別風險，尤其要小心評等最差的CCC級債券，但不致有全面系統性風險，預估全年報酬率可達6%到6.5%。

美國聯邦準備理事會（Fed）升息時間與速度，將左右今年全球金融市場。狄儂認為，由於美國就業等經濟數據強勁，Fed可能在6月就開始升息，但速度不會太快。

狄儂強調，美國只是回到正常的利率環境，聯邦基金利率並不是急升到4%或5%，而只是從零升高到25或50個基本點（1個基本點是0.01個百分點），完全不會影響到美國企業的投資決策，也不會影響到美國經濟，因此也不影響到債券投資。

今年各國經濟與貨幣政策分歧，狄儂認為，這為債券投資提供了多元的機會，尤其對於全球布局、主動管理的投資組合來說，可利用各國貨幣政策與各類信用資產所處的不同信用周期，掌握多元報酬機會。

狄儂說，例如，房貸債券就在信用周期的初期階段，持續受惠美國不動產市場復甦、房貸戶信用體質改善及家庭財富淨值彈升。另外，美歐的金融機構債券也處於信用周期的初期階段，美國投資級工業類公司債、不含能源的美國高收益債券，則處於經濟擴張階段，同樣也看好。