日股 5月醞釀反彈

日股 5月醞釀反彈
                                                                                                                    2014/03/21
【經濟日報╱記者王奐敏／台北報導】

今年來日股走勢震盪，除了反應烏俄危機推升日圓走強，4月1日消費稅調升前夕的不確定氣氛，亦進一步壓抑股市表現。

投信法人認為，雖然消費稅上調的影響仍待觀察，但隨著日本企業盈餘不斷調升，又有安倍第二輪成長策略等利多可期，預期4月之後可望展開利空出盡行情。

從過去經驗來看，1997年4月消費稅率從3%調高至5%後，日股在後一月及後三月表現亮眼，漲幅達4%至14%不等。

摩根絕對日本基金經理人顏榮宏表示，目前時空背景已與1997年大不相同，1997年加稅後即遭受亞洲金融風暴與日本銀行業危機等衝擊，導致日本經濟衰退；然而，時至今日，日本銀行業體質已大幅改善，外部環境也相對健康，景氣復甦方向不變，因此，預估此次增稅影響相對有限。

顏榮宏進一步指出，以日本經濟與股市回溫所帶動的財富效應，倘若消費稅調高後市場需求仍強，將會見到消費短線降溫後回溫的情形。

近期市場雜音紛至，避險需求促使日圓走強，拖累日股表現不佳，但顏榮宏指出，日本經濟維持穩健復甦態勢不變，加上日股盤整過後的投資價值浮現，吸引內外資金回流進駐。

顏榮宏分析，日本退休金可望調高股市布局比重，根據高盛證券預估，日本退休金（GPIF）每增加投資日股比重1%，將帶動1.1兆日圓資金流往股市。

6月安倍第二波成長策略公布，可望支持日股表現空間。顏榮宏表示，安倍政府計畫進一步將企業稅調降至25%，以提高企業國際競爭力，不僅如此，日本企業獲利動能明顯改善，2014及2015財政年度可望有21%與14%的增長，料將成為日股向上的主要動力。

德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，雖然消費稅上調負面影響有待觀察，但日本在安倍政策力挺下帶動經濟復甦，日圓貶值有助企業獲利，且近期路透調查顯示約四分一企業計劃在下半年增加資本支出，薪資亦可望獲得調升，日股有機會於修正後展開另一波漲勢。