基金特蒐／高收債基金 投資三要訣

基金特蒐／高收債基金 投資三要訣

2014-10-24 經濟日報 記者夏淑賢／台北報導

高收益債券基金（High Yield Bond）因為配息率高，在過去全球央行不約而同祭出量化寬鬆貨幣政策，營造低利率環境下，使高收益債與相關基金，成為市場追捧的寵兒。

不過，美國聯準會（Fed）可能在明年展開升息動作，銀行財富管理部門建議，投資高收益債基金必須掌握三點要訣，以降低利率變動所衍生的投資風險，並提高安全性以利穩當獲利。

葉倫可能在明年展開升息動作，持有高收債的投資人要特別留意利率的變動。 聯合報系資料庫

擁有證券分析師執照（CSIA）的安泰銀行個金產品行銷部經理陳昱亨指出，近幾年來國人熱愛的高收益債基金，挾著高配息的優勢，因此在低利環境引導資金追逐具高收益的資產下，高收益債相當熱門。

相較於其他債券基金，近期高收益債基金在Fed即將終止購債計畫，甚至有Fed官員認為明年應提早升息，高收益債基金淨值表現也連帶受到影響。

陳昱亨指出，高收益債券其實又稱為垃圾債券（Junk Bond），意指由信用評等較差的企業所發行的債券。由於這類債券的信用評等較差，違約風險貼水相對較高，因而提供給投資人的利息也會較高，所以又稱為高收益債券。

由於Fed可能在明年啟動升息循環，將影響所有債券類商品的表現，陳昱亨表示，展望未來高收益債基金表現，建議投資人在因應升息帶來的債券價格衝擊之下，應注意以下三大重點：

第一、在未來可能升息的環境下，浮動利率債券相對較固定利率債券，更易在升息環境下提供投資人更穩定的報酬，挑選持有浮動利率債券的高收益債基金標的進行投資，是不錯的選擇。

第二、投資人對高收益債基金的期望配息率下降，相對選擇投資高收益債券基金的平均信用評等可能因此上升，違約風險相對降低，也就是說，建議投資人對未來高收益債基金的整體期望報酬，可往提高債券安全性、降低預期配息率的方向思考。

第三、高收益債基金的存續期間，可朝愈短愈好的標準選擇，因為存續期間是用來衡量市場利率變化對債券價格的敏感度高低的指標之一，當債券的存續期間愈長，就代表這檔債券對利率比較敏感，一旦Fed啟動升息循環，初期對存續期間較長的高收債基金價格影響幅度將較大，投資人可往存續期間較短的高收益債基金標的，進行選擇。

陳昱亨指出，在升息環境下，投資人在投資高收益債基金時，更要留意發債企業的財務表現，因體質良好的企業，除能抵抗升息對債券價格的衝擊之外，更能享受因景氣復甦帶來的營運表現更佳的果實，對於高收益債基金的淨值將有正向的助益。

安泰銀行／提供

陳昱亨小檔案

現職：安泰銀行個金產品行銷部經理
學歷：國立高雄第一科技大學金融研究所碩士

經歷：萬泰銀行財富管理部副理、渣打銀行消費金融處財富管理部資深副理、日盛銀行信託處專案副理

專長：證券分析師執照 CSIA總體經濟分析、資產配置、技術分析

操作心法

鎖定配息題材

在面對未來美國利率可能因景氣復甦而有走升的可能下，高收益債券相對仍有機會表現，惟考量高收益債利率與無風險利率（美國國庫券）的利差，持續收斂空間不大之下，對於未來投資高收益債基金時，應多以獲取配息為主要目標，對於資本利得的期待值則建議降低。

投資小叮嚀

留意發行量資訊

投資高收益債券基金時，不妨多留意高收益債券發行量資訊，發行量高低意味著市場對高收債需求殷切程度。當投資人熱愛程度降低時，須對高收債市場提高警覺。

存續期愈長 對利率愈敏感

全球即將啟動升息，債券的存續期間愈長、對利率敏感度愈大，相關基金價格影響幅度也較大。