高收益債吸力回神 創16個月來最大量

• 2015-02-03 01:32
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

　歐洲大規模QE登場，維持寬鬆資金環境，美國FOMC暗示升息步伐不變，推升美元持續走強，因而帶動資金大舉前進美元債券，上周美債、投資級企業債及高收益債等三大美元債券全面呈現淨流入，高收益債上周也大舉吸金27.6億美元，創下2013年10月以來近16個月單周最大淨流入。

　摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（Robert Cook）表示，歐洲央行祭出QE，先為金融市場挹注大量流動性，搭配印度、土耳其、瑞士、丹麥、加拿大等央行陸續降息，合力維繫寬鬆環境不變，驅使資金持續追求收益，而到期收益率明顯高於公債的高收益債，當然是國際資金回補首選。

　德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，今年將面對美國自2006年以來首度升息，全球經濟成長略為疲弱，加上1月黑天鵝事件不斷，導致公債仍受資金青睞，投資等級債的需求不減。

　不過寬鬆環境下資金基於找收益的需求，開始轉進先前跌深的高收益債，除資金呈現淨流入，過去引領高收益債走跌的態源產業，走勢也出現回穩的跡象，反映市場對於違約的擔憂已逐漸消弭。

　許家豪表示，經過先前的回檔，高收益債利差已見收斂，體質良好的企業，投資價值已漸浮現。估計一些極具價值的高收益債，未來可能達到與股票相近的回報。

　富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西‧霍弗曼表示，今年仍可對整體高收益債市的看法保持樂觀，能源產業也是如此。儘管全球包括亞洲及歐洲出現趨緩的現象，但美國企業獲利持續強勁，經濟活動依然活絡，美國高收益債市體質仍相當好。

　投資等級債方面，摩根環球企業債券基金經理人麗莎‧蔻蔓（Lisa Coleman）指出，面對美國利率從極低水準緩步走升，投資級企業債擁有高於公債的到期收益率，更具有力抗利率回升的優勢，因而成為國際資金搶進的標的。

　她表示，眼見全球市場震盪不斷，投資級企業債不但擁有較低的波動度，也提供相對較好的到期收益率，在股市波動期間將能更加突顯投資優勢。