低利時代投資 股優於債

低利時代投資 股優於債

2015-02-03 經濟日報 記者張瀞文／台北報導

今年以來，全球金融市場波動擴大。施羅德投信指出，全球經濟復甦，投資布局建議維持股優於債，但以成熟股市為主，新興市場股市為輔，並適度布局全球型與區域型的防禦資產，來降低波動風險，並同時掌握相關資產的成長契機。

施羅德投信多元資產投資團隊協理莊志祥指出，全球經濟仍在復甦的軌道上，只是各國狀況不一，預期全球的寬鬆貨幣及低利率政策仍將持續，有利風險資產，投資建議仍維持股優於債，但金融市場的不確定性仍多，因此宜以成熟股市為主。

資料來源：施羅德投信                經濟日報提供

就股票的布局策略來說，莊志祥說，全球經濟景氣復甦趨勢依然不變，預期美國聯邦準備理事會（Fed）的升息時間點將不會早於年中。歐元區經濟疲弱，仍有通貨緊縮壓力，歐洲中央銀行（ECB）推出QE，因此中性偏謹慎看待歐股。

在成熟股市，莊志祥較看好美國及日本。美國是全球經濟成長的推手，通膨壓力仍低，短期內不致升息，即使美股略嫌貴，但仍有強力基本面支撐。日本企業日益重視股東報酬與資本運用效率，則是一大長期利多。

至於新興市場，雖然部分國家基本面的疑慮仍在，但莊志祥認為，中國官方陸續施以定向降準策略讓市場流動性不虞匱乏，又加上相關微刺激政策的激勵，中國經濟預期可望逐步回溫。

因此，經濟體質較佳的亞洲國家可望受惠中國經濟回溫，而有落後補漲的機會。

在債券的布局策略上，莊志祥表示，預期歐美公債殖利率將呈現大區間的震盪走勢，且不排除有下探的機會，因此在風險分散配置原則下，建議持有美元債券，並風險分散布局的全球債券與策略債券為核心。不過，美國高收益債券中能源產業的比重不低，因此看淡美國高收益債券的前景。

莊志祥說，由於市場波動風險高，絕對報酬投資策略基金是不錯的標的，因為這類基金布局與大多數風險資產連動性較低的資產。