修正後 新興債投資價值浮現

修正後 新興債投資價值浮現

• 2013-09-04 01:22
• 工商時報
• 記者呂清郎／台北報導                        

　今年5月底以來，新興市場債券受到量化寬鬆（QE）退場疑慮衝擊，價格出現較大幅度的修正，利差也隨美債利率上升而變寬，這波新興債市價格修正後，投資價值逐漸浮現，成為後QE時代投資人中長期布局的契機。

　台新新興市場債券基金經理人張正利表示，依照前次美國升息循環（2004年6月至2006年6月）的經驗，在美國聯準會收回流動性的升息階段，JP Morgan新興市場美元企業債指數一年後報酬率達14.42％，優於美國債券綜合指數的7.27％及S&P 500指數的4.43％。

　張正利指出，前次升息循環，新興市場債券及美國市場債券皆回檔修正，但實際升息開始時，新興市場債券指數表現在3個月、半年及年報酬率表現，都遠優於美國市場債券或股票指數。

　他指出，這次美國QE縮減，投資人可視為升息循環開始前的市場修正，預估未來3個月至1年間獲取正報酬率極高，建議資產配置在拉美、歐洲、亞洲及非洲中東市場，避免集中個別區域或國家的風險。

　群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏認為，全球債市持續在消化QE縮減的利空，但全球寬鬆資金環境並不會因此轉為吃緊，包括日本與英國央行都還在積極印鈔買債，歐元區也將維持長時間低利率的環境，精選無違約風險疑慮的新興市場公債仍是上策，菲律賓與墨西哥債市都是首選。

　日盛全球新興債券基金經理人馬志豪強調，QE逐步退場代表美國經濟確定觸底復甦，對新興市場國家經濟長期有正向的貢獻，預期反應到新興市場的經濟成長將較落後；短線市場震盪較大，但對長線債券投資人反而有利。

　而就經驗觀察，第4季新興市場債以及高收益上漲機率高，而且在9月風險事件發生之後，將是不錯的進場點。