新興市場 將成資金新去處

• 2015-03-24 01:21
• 工商時報
• 記者呂清郎／台北報導

　就算美國聯準會（Fed）失去耐心，但強勢美元對新興市場的威脅已經弱化，根據統計，儘管以當地貨幣計價的新興市場債資產今年仍是負報酬，以美元計價的新興市場債及MSCI新興市場低波動指數，今年卻在新興市場指數中創下正報酬，一改過去資金回流美國時，新興市場資產必然崩盤的命運。

　瀚亞新興豐收基金經理人周曉蘭表示，新興市場之前受Fed可能提早升息的影響而大幅震盪，但根據Bloomberg統計，今年來美元計價的新興市場債反而上揚1.30％，對照當地貨幣計價新興市場債下跌的4.53％，顯示美元計價的新興市場債明顯表現強勢。

　同樣的情況也發生在新興市場股市，根據統計，MSCI新興市場低波動指數今年上漲2.81％，表現同樣領先MSCI新興市場指數的1.38％，可見低波動的投資方式，反而適合Fed即將升息陰影下的新興市場資產。

　周曉蘭說，雖然Fed可能的升息會對新興市場資金流向造成衝擊，市場卻把新興市場今年的企業獲利（EPS）從85元調升到95元，上調幅度達11％，企業獲利動能居全球之冠，顯示新興市場的企業獲利動能將在今年超越成熟市場的8％，待強勢美元與弱勢油價的利空更鈍化，未來將成為資金的投資新去處。

　過去成熟股市上漲，仰賴的就是寬鬆的貨幣環境。周曉蘭補充，如今新興市場也如法炮製開始降息，顯示真正刺激新興市場企業獲利的動能現在才正開始，加上中性的利率與偏低的商品價格，反而有助企業調升盈餘動能，尤其對亞洲為主的新興市場股市與債券更是有利。