低波動基金 穩穩賺

低波動基金 穩穩賺

2015-03-05 經濟日報 記者林春江╱台北報導

全球降息風潮一波波，投資人對風險性資產信心大增，追逐高風險高報酬產品，不過也有業者此時建議面對波動度可能格外劇烈的2015年可以考慮導入計量模型的低波動基金。

一般人印象中都認為，高風險投資將伴隨高報酬，而根據法國巴黎投資的實證研究顯示，1995年至2010年間，低波動股票的夏普比約0.61，遠遠超過高波動股票的0.34，包含美國、歐洲、日本、新興市場、亞洲等區域都是如此。

景順投信表示，股票大跌後的殺傷力強，跌幅愈深者需要更大漲幅來弭平，根據學術與實務性研究都發現，高波動股票僅在反彈階段表現較佳，但長期來說不如低波動股票。

法國巴黎投資進一步分析，多數人偏愛眾所矚目的股票，股價波動愈大，也愈容易被注目，形成買盤愈多、波動愈大的循環，讓股價相對高估、或縮減了未來的獲利空間。因此，法巴計量團隊選股時會剔除高波動股票，更透過類股分散、適當控制追蹤誤差，追求與大盤走勢貼近。

國內低波動類型基金不多，景順投信基金名稱有指標增值字眼，就是有導入計量團隊操作，該公司目前共有三檔，其中歐洲指標增值基金2006年就開始採用低波動策略，得獎紀錄不少。景順環球指標增值基金於2008年第4季、美國藍籌指標增值基金於2014年9月初也加入。

法巴百利達全球低波動股票基金從2011年4月採用低波動策略。觀察法巴全球低波動、景順歐洲指標增值、環球指標增值在2011年都是正報酬，展示抗跌能力，而市場回穩時，績效也能跟上市場平均值，使得短中長期績效都比同類型基金勝出，驗證低波動也能高報酬。

這類低波動基金結合低波動與量化選股方式，創造有別於傳統股票型基金的報酬，因此景順投信建議，低波動基金與一般股票型基金相關性低，可達到分散資產配置的效果，適合追求絕對報酬的投資人。