瑞銀：資金挹注 陸股行情可期

• 2014-11-27 01:10
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

　近日大陸一連串的利多政策，包括滬港通正式通車，再到上周意外宣布降息等措施，發揮穩定投資人信心，並拉抬股市上漲，因而吸引外資大舉湧入。近兩日紐約交易的兩檔A股ETF規模暴增，資產規模接近刷新紀錄邊緣，法人認為，這代表國際投資人對陸股的投資意願大增；在強大的資金動能挹注下，陸股後市仍有上檔行情可期。

　瑞銀投信投資部主管張繼文表示，經濟成長趨緩，人行降息的動作不會僅是一次作為，預料後續仍有降息甚至降準的機會，進一步營造寬鬆與低利環境，帶動經濟景氣走揚，而上周的降息動作則被視為是降息循環的開始。正因如此，吸引外資青睞，資金大舉加碼陸股的意願攀升，包括嘉實滬深300中國A股ETF的6.39億美元額度已將近用完，多檔A50 ETF成交量也暴增，意味陸股後市有一波資金行情可期。

　瑞銀中國精選股票產品經理周慶安表示，在資金行情簇擁下，預料近期內，降息的最直接受惠族群，包括房地產、公用事業等產業，近期表現相當活躍。

　除了降息受惠族群表現受矚目外，內需消費股表現亦受矚目。周慶安指出，大陸第3季GDP為7.3％創五年新低，工業類股仍飽受經濟趨緩與產能過剩之苦，工業利潤年增率一路下探，今年8月工業生產年增率一度降至-0.6％，工業生產者物價指數從2012年2月開始都為負值，工業產品跌價問題揮之不去。

　同樣的場景，但若把焦點轉到內需消費上，卻是另一個不同景象。在前不久的光棍節中，阿里巴巴的單日銷售額達90億美金創歷史新高，大陸經濟成長雖然趨緩，消費金額卻是屢創新高。

　周慶安表示，彭博社資料顯示，過去十年，大陸城鎮薪資年增率每年都以雙位數的速度增加，零售銷售金額年增率伴隨薪資成長，也保持10％以上的成長，且今年10月物價年增率僅1.6％，民眾實質購買力提升，消費金額跟著水漲船高。

　周慶安指出，即便這次人行宣布降息，但卻採取不對等降息（貸款降息幅度大於存款），顯示政府意欲引導利率走低，卻盡量降低對存款戶的衝擊，政府引導內需經濟成長的目的仍相當明顯，因此就長期角度來看，內需經濟仍是大陸經濟發展的主要動力來源之一。