投資歐洲　首選富達－歐企併購與增發股利樣樣行

• 2015-04-28 01:22
• 工商時報
• 林俊輝

    近期歐股在併購、景氣復甦範圍擴大、企業財報普遍優於預期與增發股利，以及希臘債務協商進展不夠力的消息夾雜下，多方佔上風。富達歐洲入息基金經理人麥可‧克拉克(Michael Clark)強調，歐洲股票投資評價合理與股利成長前景看好，加上債券殖利率受到壓抑，將持續支撐國際資金追捧以股息概念的股票收益投資策略。

　
　尤其拜歐洲央行(ECB)實施QE之賜，提供低利貸款，歐元疲軟，使歐洲企業獲得更多動能，且獲利出現四年來首度上調的榮景。富達指出，歐企在過去5年積極去槓桿，財務結構持續好轉，加上在手現金雄厚，企業併購與增發股利的情形日趨熱絡，股價高漲，股東也跟著樂呵呵。

　富達進一步表示，年初迄今，全球併購交易成長28％，創下1.4 兆美元榮景，其中在歐洲的併購交易更是成長30％，達到3,590億美元，是歐股攀高的主要推手之一。再者，歐洲股市進入發放股利旺季，根據統計，英國FTSE 350家中有53家以美元計價的企業上調全年股利，幅度達6.4％，許多專業外資機構都紛紛調高歐洲企業的每股股利以及納入買進名單。

　富達指出，以自由現金流(FCF)來看，全球高股息概念的企業有近六成是以配發股利的方式回饋股東，而歐洲(不含英國)地區前25大高股息股的股利率從5.2％～8.0％不等，平均股利率5.5％左右，像羅氏大藥廠、蘇黎世保險、義大利天然氣公司Snam；英國前25大高股息股的股利率更是從5.5％～9.3％不等，平均股利率為6.4％，像是知名製藥公司阿斯利康與葛蘭素史克、特易購，也都有不錯的股利率。

　為追求低波動與穩健收益，富達Michael Clark強調，操盤策略持續專注良好企業，不僅擁有強大品牌力、根深蒂固的市占率，且能產生現金及穩健資產負債表，但現階段持續避免邊陲國家銀行股，主要是在資產品質、法令規範與資本適足要求等方面，還有許多風險。至於遭逢艱困經濟情勢，股利還能長期持久成長企業更是該基金鎖定標的，其中包括醫療保健、核心消費與公用事業類股，都能持續提供良好價值。

　看準誘人投資評價與不錯股利率的成長潛力，富達歐洲入息基金經理人Michael Clark表示，他在今年第1季買進蘇黎世保險、瑞士電信公司Sunrise Communications持股，尤其，瑞士有穩定市場結構，且消費者品質好。

　此外，投資組合中的英國最大零售集團特易購(Tesco)，在新執行長宣布將展開一系列業績改革計畫，關閉沒有獲利超市、減少新超市成立、關閉FTSE 100確定給付制退休計畫，以重振全英3,300家超市，股價表現良好。

　儘管國際油價下滑對於化工類股造成衝擊，但Michael Clark說，他在第4季增持全球最大化工公司德國巴斯夫(BASF)，因該公司在產品轉型上有長足進展，走向更特殊專業，且營收較不受景氣循環影響的化工品，因而能創造更具吸引的獲利前景。