摩根：A股變便宜 挑大型股

摩根：A股變便宜 挑大型股

2015-06-26 經濟日報 記者王奐敏／台北報導

A股表現勢如破竹，近一年上證指數大幅上漲130%，拉抬估值迅速回升，引發「太貴」的疑慮，近期A股修正，更掀起A股泡沫破滅的雜音。但資產管理業者認為，與之前牛市相較，目前本益比仍低，價值依然合理。

摩根中國A股基金經理人余鎮文說，去年下半年以來，A股啟動多頭漲勢，推動本益比從歷史低檔的七至八倍上升至目前22至23倍，確實是沒有一年前來得便宜，主要是來自於中小型股暴漲的拉抬，但是就大型股來看，目前本益比及股價淨值比約16.7倍及2.2倍，較過去牛市期間的估值便宜一半，顯見目前A股投資價值依然合理，未來還有大好行情可期。

余鎮文表示，由於中國內地資金喜好操作中小型股，在散戶資金大舉追捧下，中小板及創業板漲勢兇猛，本益比相繼創下歷史新高，創業板本益比甚至來到100倍以上，反觀大型股漲幅相對落後，本益比也處在合理水位，並低於過去牛市期間的估值表現，在中國官方加速資本自由化的帶動下，可望吸引偏好藍籌股的外資進駐，使大型股成為A股續揚的中流砥柱。

台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真指出，目前上證指數的漲幅僅1倍、創業板僅3.4倍，A股股票市值╱GDP也僅74.7%，顯示A股牛市之路還很長，投資人不須擔心本益比過高或股市見頂的問題。