【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】
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PIMCO創辦人暨共同投資長葛洛斯。 （彭博資訊） |
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全球債券龍頭太平洋投資管理公司（PIMCO）創辦人暨共同投資長葛洛斯（Bill
Gross）最新投資展望指出，此時不宜跳離債券市場，因為美國聯邦準備理事會（Fed）對經濟的預測太樂觀。
葛洛斯指出，美國及全球大部分經濟體並非正在下沈，只是，投資人在市場承擔太多風險。投資人過度期望美國一直執行量化寬鬆措施（QE）、過度期望這種措施帶來的成長，結果造成全球經濟這艘船頭重腳輕。
身為債券投資人，是否應該棄船（跳離債券市場），跳進接近零度的大西洋貨幣市場冷水裡？葛洛斯認為不應該，他說：「不是因為我們想留你在船上，而是因為我們認為根本不應該這麼做。」
葛洛斯認為，這個時候不應該跳離債市的理由有三：首先是，Fed的經濟預測太樂觀，且過度偏重周期因素，如房價與汽車銷售的走勢，但房貸利率近六個月已上升1.5個百分點，將不利經濟成長；第二，目前通貨膨脹率接近1%，離Fed設定2%的通膨率目標還很遠。第三，債券殖利率已經過度調整。
過去二、三十年的債券與股票年化報酬率可以複製嗎？葛洛斯認為，或許幾乎不可能，但即使如此，他還是建議「不要驚慌，並大聲告訴大家這艘船將安全回到港口」。因為，他相信PIMCO做得到，在PIMCO掌舵下，投資人將平安無事。
雖說如此，想跳船的投資人還是不少。晨星（Morningstar）統計，全球規模最大債券基金PIMCO總回報基金6月遭投資人淨贖回99億美元，創晨星1993年開始統計以來新高，反映出投資人的驚慌。
德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，儘管公債的利率風險首當其衝，但是幾乎所有券種和股票資產都面臨需要修正的問題。Fed預估將視條件縮減購債，公債發行量也會降低，在兩者同時降低下，Fed的收購公債比重應該變化不大。
陳柏基說，美國經濟尚未回到強勁成長前，成長疑慮將支撐美公債價格。適度配置美國公債及其他優質公債，仍將是避險的主要標的。
陳柏基強調，其他券種必須要以基本面作為篩選前提，成長復甦的A咖題材才能讓投資人在市場修正下找到真正投資價值。
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