油價大跌 法人：不可能一直跌

• 2014-12-12 01:31
• 工商時報
• 記者黃惠聆／台北報導

　原油供應過剩疑慮，讓原油價格一跌再跌，目前價格已創5年新低，但法人表示，油價下跌是因短期現象，油價不可能一直跌，可逢低承接買能源股。

　目前油價面臨下跌壓力，但根據法人的研究顯示，原油生產成本最終將使油價止跌回升，原油平衡價格應介於90美元～100美元，短期內倘若產量增加的速度大於需求，原油價格跌破此一區間是很自然的情況，倘若油價持續走低，原油產業的投資活動也會受到壓抑，額外產能將受到限縮，屆時，油價可能會再度開始上揚，短期油價走勢要密切觀察沙烏地阿拉伯後續行動。

　富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪也表示，由於原油邊際生產成本仍在每桶80美元之上，長期而言，國際油價應有機會回到長期均衡價格約80美元，然而，依全球能源股當前價位多已反應到油價長期價格在每桶68美元，明顯低於長期潛在均衡價位，因此，能源股仍有長線機會。

　油價跌、能源股明顯受影響下，有法人卻逢低建議買能源股，因為那才符合「價值投資」選股標準。

　胡志豪表示，即使油價處於目前低水準，但可以留意能源股投資買點，因以股價淨值比來看，能源股的股價淨值比相對歷史平均（1995年來）的折價幅度高達36.5％，已居十大類股之冠，也隱含著未來有較大回升空間。

　再者，MSCI全球能源股指數的股利率來到金融海嘯來新高的3.4％，可滿足投資人的收益需求。為因應低油價挑戰，能源商已積極展開併購，併購短線對股價有利，長期則將有助產業加速整合與成本降低，若精挑個股，將可掌握能源產業勝者為王下的投資機會。