複合債多元布局 拉抬收益

複合債多元布局 拉抬收益

2014-12-03 經濟日報記者張瀞文／台北報導

瑞士寶盛多元機會債券基金固定收益資深組合經理人斯特格曼（Christof Stegmann）表示，明年全球經濟仍將持續緩步成長，但各國表現分歧，全球央行將持續維持低利率政策，收益較穩定的債券標的明年仍有投資吸引力。

斯特格曼說，單一債券已無法滿足投資人追求收益又兼顧穩定的要求，建議以複合債商品為核心投資標的，透過債券投資多元化，同時布局高收益債、新興市場債及投資等級債等，讓固定收益商品也能享有股市上漲的契機。

斯特格曼指出，未來高收益債依舊是債市主流商品。在企業基本面佳、獲利高及保守發行三大因素支撐下，高收益債的違約率大幅降低，市場投資風險也相對降低。

研究顯示，美國86家上市公司所發行的高收益債，過去五年平均違約率約7%，但近一年卻僅2.1%，甚至更低。

與美國長期房貸的違約率4%相比，高收益債的風險已大幅下降，低違約率讓投資人持有意願大幅提高，增加高收益債的市場流動性。

斯特格曼表示，許多企業發行公司債籌措資本，這些公司具成長性且獲利佳，違約機率低。

斯特格曼也看好新興市場債的投資吸引力，因為新興市場財政支出漸轉佳，目前看好具有重新平衡題材的匈牙利、斯洛伐克、克羅埃西亞及具有潛力的邊境市場債券，但要留意新興國家外匯波動較高。

目前以強勢貨幣發行的新興市場債的發債條件優於當地貨幣，建議持有強勢貨幣發行的新興市場債。

年初以來，瑞士寶盛多元機會債券基金繳出9%以上的漲幅，相較同類型基金，表現亮眼。

因應美國明年升息，斯特格曼動態調整各債券比重，以達到分散投資風險且追求長期正向表現的目標。