押寶金融 陸股基金靚

押寶金融 陸股基金靚

2014-12-03 經濟日報記者李娟萍／台北報導

中國大陸人行11月21日無預警降息以來，陸股表現大受提振，滬深指數來到四年來波段新高，上周更是日日收紅，以類股表現來看，金融股漲勢最猛烈，漲幅達15.6%，重押金融股的中國基金績效也紅通通。

摩根中國基金經理人沈松表示，中國人行無預警降息與發改委再批准四條鐵路投資等利多消息拉抬，陸股再創2011年8月以來新高，以金融股表現最為突出。

沈松說，在寬鬆預期發酵下，利率敏感的金融板塊表現最為亮眼，不僅如此，今年以來修正劇烈的地產類股，在資金成本降低下，將有利於拉抬短期銷售狀況，股價也出現反彈，上證房地產指數11月21日以來上漲9.7%。

雖然中國大陸人行此次降息並非對稱降息，貸款利率下調幅度大於存款利率的下修水準，恐將損及銀行淨利差，但沈松認為，降息有助於降低房地產硬著陸機率，進而減低銀行壞帳率上升的風險。

不過，沈松認為，銀行股股東權益報酬率（ROE）下行周期持續，資金成本與不良貸款的上升壓力猶存，但將受惠增量資金入市，尾端風險可望減緩，目前較看好二線銀行股。

此外，保險股在政策面如養老金、健康險等加持下，估值仍具吸引力，投資人可列入觀察目標。

證券股的政策面利多已見發酵，波動度恐將增加，但整體仍看好中長期景氣好轉趨勢。

儘管房市短期仍供過於求，尤其是二、三線城市，房屋庫存壓力仍然沈重，沈松表示，隨著貸款利率下調，信貸成本也跟著降低，將有助於刺激房市需求，家庭所得增加，將提升購屋負擔能力，可望緩解房市下行風險。

沈松指出，中國大陸人行降息將有助於促進實際利率逐步回歸合理水平，緩解企業融資成本過高，亦顯示貨幣政策將更積極地寬鬆。

JPMorgan證券預估，明年至少還會再降息一次，以及採取調降存款準備率等配套措施，陸股未來仍有表現空間，建議留意進場加碼機會。

元大寶來投信產品經理顏誌緯表示，滬港通於11月17日正式上路，雖然正式開通至今北方資金南下的港股通熱度未如預期，但是北上的滬股通受惠於折價優勢及稀缺性板塊的利基，持續受到資金追捧。

顏誌緯表示，自滬港通正式上路以來，兩岸三地股市的表現，可看出A股熱、港股冷兩樣情。
12月1日公布11月製造業採購經理人指數（PMI）數據50.3低於市場預期，拖累港股收低，中資股及國企股指數跌幅逼近3%。

反觀A股僅小幅拉回0.1%，港股弱勢、A股續強，顯示本波市場主流偏愛內地A股。

日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，上證指數在券商、銀行、保險等板塊帶動下，一路衝高，題材股持續輪動，在目前政策及資金面雙重驅動下，2015年的中國股市仍可期待。