劉憶如：美6月升息機率不小

劉憶如：美6月升息機率不小

2015-03-20 經濟日報 記者陳駿逸／台北報導

香港北威顧問公司董事總經理劉憶如昨（19）日指出，從美國聯準會最新的貨幣政策聲明看來，聯準會今年6月升息的機會還是不小。同時，市場愈來愈能接受「升息」所代表的正面意義。劉憶如在接受訪問時，解讀聯準會的貨幣政策可能動向。

問：葉倫的貨幣政策聲明中，究竟藏什麼玄機？

答：一般而言，國際金融市場都會就這樣「高來高去」的論調中，加上自己的解讀，然後據以反應。前天聯準會發布聲明後，美國股市債市即刻雙雙大漲，顯然各自找到慶祝的理由。

對於所謂「刪除耐心，保留耐性」一詞，市場上「白話文」的解讀為：「美國聯準會沒有要馬上升息的規劃」，這也是前天美國股票及債券價格都大幅上漲的原因。基於美國最近強勁的勞動市場表現，原本有些人擔心葉倫在刪除「耐心」一詞後，將進一步地於下次會議時（4月間）升息。結果是葉倫的確刪除了「耐心」，卻加上了一句「這並不代表失去了耐性」。

因為有這麼一句話，埋下了伏筆，如果美國或全球經濟出現了某些不利狀況，聯準會甚至也不見得要升息，也就是說，可以展現耐性，繼續等待最佳升息時機。也因為這樣，市場再度吃下定心丸。

問：在什麼情況下，美國聯準會將「沒有了耐心，也不需要耐性」而決定升息？

答：葉倫的答案仍與之前一樣，在「勞動市場持續進步」及對於「中長期通膨率回到2%」能有相當信心的前提下，就會是升息的好時機。從這個角度看，今年6月美國升息的機率還是不小的。即使多數人解讀6月升息機率不減，但市場的反應顯示，投資人對將要出現的升息，愈來愈無所懼。