【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）延後退場，為第4季增添不確定因素。基金業者指出，雖然景氣復甦，股市比重宜高於債券，但布局債券可降低投資組合的波動程度。
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圖／經濟日報提供 |
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美國聯邦準備理事會（Fed）在9月中旬的會議中仍維持購債規模，大出市場意料之外。由於Fed今年年底前仍有兩次會議，到底是10月或12月宣布，引發市場討論。
施羅德預期Fed到12月才會宣布QE開始退場，施羅德投資首席經濟學家魏凱斯（Keith
Wade）表示，如此將延長市場不確定性，直到Fed對QE有明確策略為止。目前經濟環境有利於現金以外的風險資產，但未來市場走勢將更與經濟數據連動，金融市場波動勢必因此增加。
施羅德投信產品研究部協理王翰瑩指出，第4季除了QE退場時間以外，又有美國舉債上限協商、Fed主席繼任人選等問題，預期市場波動風險及不確定性將大幅增加。第4季最佳的因應策略應是股、債兼具，二者不宜偏廢，亞洲股債尤其看好。
歷史經驗顯示，第4季往往是亞洲股市與債市的旺季。彭博資訊統計，從1998年底以來，亞洲高股利股票在第4季平均漲幅高達6.38%，是全年中最高的一季。
至於亞洲債券，2005年9月以來，亞洲債券第4季平均漲幅雖不是各季中最高，但正報酬機率達70%，延續到隔年第1季的正報酬機率更高達100%。
以施羅德亞洲高息股債基金來說，王翰瑩指出，基金投資範圍廣泛，包括亞洲股市、債市、不動產投資信託（REITs）、甚至商品指數型基金（ETF）等皆可投資，基金對波動較大的亞洲貨幣進行避險、低接有投資價值的公司債、布局日本等部位，以分散風險。
即使債券部位也應該分散風險，瑞士寶盛債券基金投資長龐提洛（Enzo
Puntillo）指出，信用債券表現不錯，但信用市場與信用循環息息相關，基金經理人會善用景氣循環特色，配置不同的債券類型。
龐提洛指出，在債券基金組合中，不論是投資級債券（投資評級為AAA到BBB-）、高收益債券（BB+到D）或新興市場債券，都可以找到有投資價值的標的。投資人如果透過複合式債券基金布局這些債券，可以掌握各種債券的利基，降低投資組合的波動風險。
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